Среда , 5 мая 2021
Home / Аналитика / В поисках предназначения Биткойна

В поисках предназначения Биткойна

Почему нарратив, стоящий за сегодняшним бычьим рынком биткойна, скорее всего, утвердит его в качестве полноправного новейшего класса денежных активов.

«Биткойн — это пузырь?»

Нескончаемый вопросец, который слышится со всех сторон каждый раз, как Биткойн попадает в заглавия новостей, обновив очередные ценовые максимумы. Так было и в конце 2017 года, когда стоимость BTC достигнула $19 тыс.

И на тот момент оказалось, что это был пузырь — по последней мере в значимой степени. Превозносимый сторонниками как «будущее платежей», Биткойн все еще имел суровые препядствия с масштабируемостью, не позволявшие ему стать наилучшей кандидатурой таковым платежным системам, как Visa либо PayPal. Когда трейдеры это поняли, спекулятивный напор сошел на нет, и к началу 2018 года биткойн упал практически на 80%.

Перенесемся в наши деньки.

Стоимость биткойна прошла через еще одно захватывающее дух ралли. Вопреки ожиданиям почти всех, основная криптовалюта без особенного труда преодолела предшествующий рекордный максимум 2017 года, ушла много выше его и не спешит понижаться.

А если вести отсчет от 2013 года, то мы лицезреем и совсем ошеломляющий рост на ~53 000%, делающий Биткойн самым выгодным активом как минимум крайнего десятилетия. Вообщем, это не было легкой прогулкой — ясно, что рынок прошел через несколько циклов быстрых подъемов и спадов, в каких биткойн набирал и терял ценность в критериях высочайшей волатильности.

Тем, кто незнаком с историей Биткойна, текущий уровень цен может показаться еще одним естественным пузырем, который может разорваться в всякую секунду. Но почти все «биткойнеры», и в особенности убежденные «биткойн-максималисты» (те, кто избегает всех остальных криптовалют как никчемных и неразумных начинаний), придерживаются на этот счет совершенно другого представления. С их точки зрения $50–60 тыс. — это еще далековато не конец еще одного бычьего рынка, который должен достигнуть собственного апогея на еще наиболее больших уровнях.

Хорошо, не будем ориентироваться на мировоззрение застарелых шифропанков и биткойн-максималистов. Но больше суровых инвесторов, в том числе таковых как Пол Тюдор Джонс и Стэнли Дракенмиллер, тоже считают, что Биткойн недооценен. Пол Тюдор Джонс представил подробное обоснование собственной точки зрения в статье (англ., PDF) от мая 2020 года под заглавием «Величавая валютная инфляция». Это взор с увлекательной перспективы и от достаточно нежданного источника.

Тогда и возникает вопросец: почему определенная, все наиболее бессчетная группа людей убеждена в том, что у биткойна еще предостаточно места для роста в рамках этого бычьего рынка?

Быть может, они заблуждаются, и стоимость биткойна готова вот-вот упасть, как в 2017 году, и возвратиться к $4000 за монету? Либо «сейчас все будет по другому»? (О, эти именитые крайние слова!)

Чтоб лучше осознать, что происходит с биткойном сейчас и получить некое представление о кратко- и среднесрочных перспективах его цены, полезно будет поначалу осознать, что происходило с ним в прошедшем.

Биткойн проходит через подобные циклы ценовых бумов и спадов крайние 8 лет и минимум всякого новейшего цикла постоянно оказывается выше предшествующего

В крайние 8 лет биткойн прошел через два таковых бычьих тренда с различием практически ровно в 4 года. Чтоб рассмотреть их на графике, придется прирастить масштаб, поэтому что любой последующий цикл совсем затмевает прошлые.

: Tradingview

1-ый большой бычий рынок произошел в конце 2013 года, когда стоимость BTC всего за несколько месяцев выросла на 90% — со $100 до $1100. Потом она перетерпела мощное падение, которое, вообщем, тормознуло выше уровня, с которого начинался бычий цикл, — приблизительно до $250.

Увеличим масштаб: цикл роста и спада 2013 года. Направьте внимание, что, невзирая на мощное падение, на выходе из цикла стоимость BTC выше, чем на входе в него. (: Tradingview)

Весьма схожий цикл повторился и четыре года спустя, в конце 2017. Стоимость вновь за семь месяцев взлетела наиболее чем на 90%, с $1 тыс. до $19 тыс. За чем опять последовало мощное падение до $4 тыс.

Цикл роста и спада 2017 года смотрится страшно схожим на предшествующий, 2013 года, лишь на наиболее больших ценовых уровнях. (: Tradingview)

Сейчас, через еще 4 с маленьким года, сначала 2021, почти все сторонники Биткойна считают, что мы лишь приближаемся к разгару новейшего цикла. И на другими словами основания: стоимость биткойна уже взлетела значительно выше рекордного максимума предшествующего цикла, преодолев его в декабре 2020 года.

При всем этом упомянутые биткойнеры считают, что до кульминации тренда еще есть не один месяц. Они ждут, что, если сегодняшний бычий рынок будет подобен двум предшествующим, то собственного пика стоимость BTC достигнет в конце 2021 года на уровне выше $100 тыс.

Биткойнеры считают, что мы лишь приближаемся к главный фазе сегодняшнего цикла, а криптоактивам в целом предстоит достигнуть новейших высот, которые превзойдут ценовые уровни прежних лет. (: Tradingview)

Любопытно и показательно, что в четырехлетнем интервале меж всеми этими циклами нет никакого совпадения. Давайте разберемся почему.

Важным драйвером ценовых циклов Биткойна является запрограммированное «уполовинивание» его предложения с интервалом в 4 года

Любые 4 года Биткойн претерпевает запрограммированное в его протоколе ограничение предложения, известное как «халвинг», когда количество раз в день выпускаемых монет сокращается в два раза. Эти новейшие монеты составляют «заслугу за блок» и выплачиваются майнерам с каждым новеньким отысканным ими блоком, другими словами приблизительно любые 10 минут.

Сначала 2020 года заслуга за блок составляла 12,5 выпускаемых сетью биткойнов. С мая 2020 их число было сокращено до 6,25 BTC/блок, что в два раза понизило скорость прироста предложения биткойнов.

При постоянном спросе схожее сокращение предложения естественным образом оказывает повышательное давление на стоимость.

Обычно на то, чтоб эффект халвинга разыгрался, требуется от 6 до 15 месяцев. Потому эти ценовые циклы разворачиваются спустя некое время опосля халвинга. Приятную иллюстрацию воздействия халвингов на стоимость BTC можно отыскать в данной статье.

Логарифмический график цены биткойна наглядно указывает предполагаемое воздействие халвинга на стоимость и намекает, на какой стадии бычьего рынка мы находимся сейчас

: Tradingview

На логарифмическом графике мы можем следить увлекательную картину, которая недвусмысленно указывает, что эффект халвингов не «врубается в стоимость» заблаговременно, в отличие от известного положения классической теории инвестиций.

Биткойн — еще весьма юная разработка, и почти все покупатели не до конца соображают, как она работает изнутри (хотя, по правде, в этом нет ничего сложного), так что можно представить, что рынок еще просто не успел научиться отлично определять стоимость. С иной стороны, для вправду полного и всестороннего осознания Биткойна может пригодиться некое базовое осознание основ криптографии, компьютерных наук, экономики и денег, теории игр и даже истории. Если вы когда-нибудь думали о том, почему Биткойн достаточно тяжело осознать на сто процентов (а я, естественно, не раз задавал для себя этот вопросец), то конкретно потому.

Итак, мы лицезреем, что эти ценовые циклы, похоже, повторяются и, по-видимому, коррелируют с сокращением предложения, обусловленным программным кодом Биткойна и происходящим любые 4 года. Как насчет спроса? В конце концов, при отсутствии либо даже просто понижении спроса, самого по для себя шока предложения быть может недостаточно, чтоб прирастить стоимость.

Спрос на биткойн быстро вырастает благодаря энтузиазму со стороны институциональных инвесторов

Вот лишь одна сладкоречивая статистика: [поставщики платежных услуг] PayPal и Square сначала года получали от лица собственных юзеров больше биткойнов в день, чем их выпускается любой денек (источник, англ.). И это даже не основной источник возрастающего спроса в сегодняшнем цикле.

В первый раз мы узрели, что весьма значительные институциональные средства стали занимать большие позиции на рынке биткойна. Вкладывательные фонды, личные компании, трастовые фонды и даже ограниченные страховые компании, такие как MassMutual с ее 169-летней историей, начали преобразовать в биткойн процент собственных наличных средств.

MassMutual закупила биткойнов на 100 миллионов баксов. MicroStrategy, разраб ПО (то есть программное обеспечение — комплект программ для компьютеров и вычислительных устройств) для бизнес-аналитики, конвертировала в биткойн все свои валютные резервы (наиболее $2 миллиардов на сей день). Ознакомиться с возрастающим перечнем институциональных инвесторов можно тут.

Почему вдруг институционалы взялись брать биткойны?

Институциональные инвесторы отыскивают метод застраховаться от последствий беспримерной денежно-кредитной политики, проводимой правительствами и центробанками

В отличие от прошлых ценовых ралли, сегодняшний нарратив о ценности ограниченного предложения Биткойна лучшим образом резонирует с текущим макроэкономическим фоном.

Направьте внимание на две вещи: борясь с последствиями пандемии COVID-19, центральные банки снизили базисные ставки до рекордных минимумов (около 0%) и «печатали» средства воистину необычными темпами. Лишь в 2020 году центральные банки выпустили наиболее 25% от всей имеющейся в мире валютной массы. Подумайте о этом на минуту.

Наиболее 25% всей мировой валютной массы M2 было сотворено в одном лишь 2020 году — больше, чем когда-либо в истории.

†Аналогичным образом и правительства, которые и в наилучшие, «доковидные» времена никак не могли похвастать профицитом бюджета, залезают по уши в долги через монетизацию гос. долга, чтоб обеспечить стимулы для восстановления пострадавшей от антикоронавирусных мер экономики. Как они это делают? Через создание новейших средств «из воздуха» при помощи проводимой центральным банком политики количественного смягчения и зачет этих средств в качестве долга, которым вы сможете обладать.

«Отлично, что люд не осознает нашей банковской и денежно-кредитной системы, по другому, я думаю, революция произошла бы еще до завтрашнего утра»,

— Генри Форд.

Обсуждение преимуществ и недочетов такового беспримерного роста валютной массы, размера монетизации долга и понижения базисных ставок выходит за рамки данной статьи и компетенции создателя (хотя непонятно, чтоб какой-нибудь эксперт мог достоверно заявить некоторый опыт в чем либо, что фактически еще не имело прецедента). Но это задает некий контекст для осознания того, почему инвесторы стали больше волноваться о сохранении цены собственных наличных средств.

Необходимость дефляционного средства сохранения капитала для хеджирования рисков возможной инфляции вследствие проводимой государствами денежно-кредитной политики стала в очах инвесторов тривиальной.

Новый нарратив Биткойна — это устойчивое к инфляции средство сохранения капитала

Цены на сравнимо новейшие, нематериальные и высоко спекулятивные активы, такие как биткойн, основаны не на доходности (спойлер: ее нет) либо каких-то «базовых показателях» — быстрее они в большей мере основываются на доминирующем нарративе.

Другими словами стоимость Биткойна почти во всем определяется преобладающими (но еще не подтвержденными) тезисами о его будущей роли, почти во всем определяющими спрос и через него влияющими на стоимость.

С каждым новеньким ценовым циклом биткойна эти нарративы изменялись, и осознание того, как прошлые нарративы в конечном счете вытерпели беду, приводя к падениям цены, помогает осознать, будет ли этот цикл разворачиваться по тому же сценарию (с мощным затяжным падением в итоге) либо чуть по другому (к примеру, с несколькими наименее суровыми коррекциями).

Нарратив цикла 2012–2013: Биткойн как новенькая, цифровая, форма наличности

Что разрушило нарратив: Биткойну было всего три года, он был очень нов, а окружающая его экосистема разрабов, бирж и интеграций с платежными сервисами не была довольно зрелой, чтоб он мог вырасти за границы подтверждения концепции, реально применяемой только маленьким числом весьма ранешних последователей. Когда наикрупнейшая криптобиржа тех пор, Mt.Gox, заявила о утрате ключей к большинству биткойнов собственных юзеров, биржа оказалась разорена, а стоимость BTC обрушилась, что положило конец бычьему рынку.

Нарратив цикла 2016–2017: Биткойн как коммерческая платежная сеть

Что разрушило нарратив: По мере того как Биткойн получал больше массового внимания и распространения в качестве средства обмена (владея к этому времени уже наиболее развитой экосистемой, которой так не хватало в 2013 году), он сталкивался с неуввязками масштабирования из-за характерной технологии блокчейн избыточности, и стоимость транзакций в сети стала безмерно высочайшей для маленьких ежедневных покупок, таковых как чашечка кофе, к примеру. Тем не наименее спекуляции на курсе биткойна и остальных криптовалют, в том числе создаваемых в большенном количестве средством ICO, усиливались. Вся эта система опять обвалилась, когда сделалось ясно, что Биткойн не сумел соответствовать преобладавшему тогда нарративу о средстве оплаты, пригодном для коммерческих транзакций.

Читайте также:  Что определило недавний резкий рост крипторынка?

Нарратив сегодняшнего цикла 2020–2021: Биткойн как устойчивое к инфляции средство сохранения капитала

В очередной раз Биткойн окружает новейший нарратив. Согласно ему, ценностное предложение Биткойна состоит в том, чтоб практически сохранять ценность. Быть средством сохранения капитала, сродни золоту. Биткойн вправду владеет качествами, которые, по воззрению его приверженцев, делают его хорошим средством сохранения капитала:

  • Биткойн полностью дефицитен. Общий размер предложения Биткойна ограничен всего 21 миллионом монет, что делает его дефляционной формой средств. Биткойнов сверх данной суммы не быть может выпущено, а означает, стоимость имеющихся монет не быть может размыта, в отличие от остальных средств сбережения, таковых как фиатные средства либо даже золото, средний уровень инфляции предложения которого через добычу составляет 2%. Это свойство Биткойна, по воззрению его приверженцев, является более недооцененным.
  • Биткойн децентрализован. Не существует такового централизованного органа — как, к примеру, банк, — который бы контролировал эмиссию, управлял обработкой транзакций либо манипулировал ценой BTC через установление искусственных процентных ставок. Биткойн — это peer-to-peer решение в области средств, для которого не требуется роли доверенной третьей стороны — «бездоверительное» решение (подробнее о этом можно прочитать тут).
  • Биткойн просто транспортируем. Его можно выслать в всякую точку мира стремительно и за сравнимо маленькую плату. На сей день биткойны стоимостью в млрд баксов можно пересылать по всему миру за 20 минут и с комиссией <20 баксов (можно и меньше, но тогда придется дольше подождать перевода). Этого нереально для себя представить с золотом либо фиатными средствами. К примеру, германское правительство не так давно издержало 8 миллионов евро на то, чтоб репатриировать золото на свою местность.
  • Биткойн делится на весьма малые толики. В отличие от такого же золота, биткойн просто делится на стомиллионные толики монеты (именуемые «сатоши», по псевдониму создателя Биткойна), которыми можно вести торговлю либо обладать так же, как целыми BTC.
  • Биткойн неопасен. Блокчейн Биткойна самый неопасный в мире. Для того чтоб штурмовать и захватить контроль над сетью Биткойна средством атаки 51%, потребовалось бы аккумулировать вычислительную мощность стоимостью в млрд баксов, чтоб затмить стоящую за Биткойном хеширующую мощность. Не говоря о том, что хоть какому возможному атакующему по сути будет прибыльнее употреблять эти мощности для получения прибыли от майнинга Биткойна. Вот почему за все прошедшие с его сотворения 12 лет Биткойн еще никогда не был «взломан».

Каждое из этих присущих ему параметров подтверждает нарратив о Биткойне как средстве сохранения капитала и в совокупы это разъясняет, почему институциональные инвесторы и просто давнешние убежденные сторонники продолжают брать биткойны даже по сегодняшним, чудилось бы, безмерным ценам.

Но остается открытым вопросец о том, что разрушит текущий нарратив сейчас. Возникнет ли в очередной раз триггер, который приведет к сильному падению биткойна, либо в этом и есть его подлинное назначение — служить миру де-факто средством сохранения капитала во времена наисильнейшей инфляции валютной массы?

Нет никакого тривиального (либо довольно убедительного) фактора, который бы мог опровергнуть ценностное предложение Биткойна как средства сбережения и вынудить его воспроизвести прошлые ценовые циклы

Как мы уже лицезрели, опосля всякого бычьего рынка стоимость биткойна претерпевала достаточно сильную корректировку. Сейчас, я полагаю, эти корректировки будут намного наименее суровыми. Это поэтому, что текущий главный нарратив о Биткойне как средстве сохранения капитала, быстрее всего, не будет опровергнут на сто процентов (мое мировоззрение), как это происходило с прежними нарративами.

Давайте разглядим несколько причин, исходя из которых сторонники Биткойна считают, что нарратив о средстве сбережения выдержит проверку временем и сохранится. Рассматривайте их как благоприятствующие причины спроса и предложения, приводящие к устойчивому восходящему давлению на стоимость, если угодно:

  • Институциональный капитал владеет длинноватым горизонтом инвестирования. В отличие от розничных инвесторов, служивших основой спроса в прошлых бычьих рынках, институциональные инвесторы имеют наиболее длинноватые временные горизонты и меньше реагируют на короткосрочные колебания цены. Grayscale Bitcoin Trust, трастовый фонд, обладающий биткойнами в интересах собственных клиентов, держит выше 600 тыщ биткойнов, которые никогда не будут проданы, и на данный момент продолжает брать BTC из-за спроса со стороны инвесторов.
  • Число ходлеров вырастает. Даже посреди розничных инвесторов, есть весомые подтверждения того, что они стали в большей мере брать и держать биткойны вдолгую, заместо того, чтоб интенсивно ими вести торговлю. Главную роль тут играет тот факт, что никто из тех, кто когда-либо заполучил биткойны, не понес убытков, если показал терпение и задерживал свои монеты довольно длительно. Находится также и что-то вроде культа (в неплохом смысле) вокруг старенькых и убежденных ходлеров. С их точки зрения Биткойн олицетворяет собой совсем новейший взор на средства и сохранение капитала. Просто расстаться с активом ради прибыли; сложнее расстаться с мыслью. Для почти всех Биткойн представляет собой как актив, так и эталон некоего наилучшего грядущего, а означает, они не станут так просто расставаться со своими монетами.
  • Возраст. Биткойн работает без сбоев и взломов уже 12 лет. Время наращивает уровень доверия, и с каждым годом существования аргументы в пользу Биткойна как новейшего денежного актива, который пришел серьезно и навечно, стают все посильнее (это понятно как эффект Линди, популяризированный Нассимом Талебом). На базовом уровне, что бы группа людей ни согласилась коллективно считать средствами, может средствами являться — для этого не требуется никакой внутренней ценности. С каждым деньком, в который Биткойн продолжает существовать рядом в качестве этого новейшего типа средств, доверие к нему и нарративу вокруг него вырастает.
  • Текущая макроэкономическая ситуация: конца «дешевеньким деньгам» не видно. Мы живем во времена дешевеньких фиатных средств, и в обозримом будущем это, по-видимому, не поменяется. Сама Федеральная запасная система США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке) указала, что они изменили собственный подход к инфляции и готовы в первый раз дозволить инфляции потребительских цен превысить исторический мотивированной показатель в 2%. Это значит также сохранение малых процентов по сбер вкладам, делающих хранение средств в банках фактически глупым.

К слову, может быть, инфляция по сути уже тут и прячется у всех на виду в классах активов. В ситуации, когда, невзирая на пандемию, цены на любые виды денежных активов (акции, облигации, недвижимость, драгоценные сплавы и да — биткойн) повсевременно обновляют исторические максимумы, наше сегодняшнее осознание термина «инфляция», относящееся лишь к росту индекса потребительских цен, представляется в наилучшем случае серьезно устаревшим, а в худшем — обманчивым.

  • Налоговые (анти)стимулы. Так как большая часть стран систематизирует биткойн как продукт, торговля биткойном нередко оказывается связана с налоговыми отягощениями, так как в этом случае используются налоги на прирост капитала. И это тоже содействует нарративу о Биткойне как средстве сохранения капитала, побуждая людей подольше держать биткойны, заместо того чтоб продавать их, чтобы избежать сложного налогообложения. Это к слову о неожиданных последствиях из нежданных источников.

Сложите все перечисленные предпосылки с полностью дефицитным предложением биткойна и техническими качествами, о которых я писал выше, и аргументы в пользу Биткойна как средства сохранения капитала в очах большинства людей будут смотреться довольно очень.

Опасности есть, но ни один из их не представляет суровой опасности для текущего нарратива

При всем при всем этом Биткойн остается спекулятивным активом — спекуляцией на том, что в дальнейшем он станет де-факто основным средством сохранения капитала в мире. Это, естественно, совсем не гарантировано.

Есть значимая возможность, что правительство большой державы опять попробует запретить внедрение Биткойна либо ввести твердое регулирование, чтоб задушить его распространение, ведь он вправду составляет конкурентнсть классической монополии страны на валютные средства. Но децентрализованность Биткойна и, как следует, его устойчивость к цензуре существенно понижают потенциальную эффективность таковых попыток. Воспрещать Биткойн (Китай пробовал это создать в 2013 и потерпел беду) — это как пробовать запретить сам веб (так как Биткойн можно осознавать как интернет-протокол, подобно электрической почте), хотя, естественно, такие анонсы могут на некое время отпугнуть часть инвесторов.

Кроме этого, в криптосфере в целом (и в особенности в связи со «стейблкойном» Tether) все еще есть теневые практики, которые потенциально могут отразиться и на восприятии Биткойна, приводя к временным корректировкам его цены.

Вообщем, все эти способности, во-1-х, маловероятны и, во-2-х, не грозят основному нарративу, так как не кидают прямого вызова использованию Биткойна в качестве средства сбережения. Но это не плохое напоминание о том, что сфера криптовалют находится еще на весьма ранешней стадии развития, и ей еще предстоит столкнуться с неуввязками, которые, естественно, тотчас могут сопровождаться и существенными ценовыми коррекциями. Преодоление этих заморочек как и раньше будет почти во всем зависеть от степени убежденности держателей биткойна. Но нарратив о Биткойне как средстве сохранения капитала значительно упрощает достижение нужной убежденности для все большего числа инвесторов.

Биткойн в 2021 году: новейший класс денежных активов, пришедший серьезно и навечно?

Нарративы для нас — это методы осмысления почти всех вещей в мире, в особенности в критериях нехватки четкого познания в соответственной области — как, к примеру, в случае новейшей валютной технологии, Биткойна.

Любой новейший ценовой цикл биткойна сопровождался новеньким нарративом, и кривая его цены, ее впечатляющие взлеты и падения, молвят нам о том, что до сего времени Биткойн еще не нащупал точки соответствия продукта рынку (либо быстрее соответствия технологии главенствующему нарративу).

В текущем ценовом цикле, который, если ориентироваться по историческим данным о воздействии халвингов, еще далек от окончания, новейший нарратив о средстве сохранения капитала, похоже, может стать судьбой и назначением Биткойна. Он поддерживается обилием как внутренних, так и наружных причин, затронутых в данной статье, и не подвержен дилеммам, разрушившим прошлые нарративы.

Инвесторы отыскивают жизнестойкий инструмент для сбережения капитала, и Биткойн может стать ответом на этот запрос, когда в дальнейшем его стоимость стабилизируется. Сейчас же мы смотрим, как некие инвесторы и убежденные сторонники делают свою ставку на реализацию этого грядущего. Если Биткойн станет таковым же ценным, как, к примеру, золото — основное средство сохранения капитала в истории населения земли, — то стоимость в 500 тыщ баксов за монету будет полностью разумной проекцией, если отталкиваться лишь от рыночной капитализации золота (~$11 трлн).

На данный момент Биткойну 12 лет. Третьего января 2009 года его псевдонимный создатель Сатоши Накамото, с того времени не дававший о для себя знать, добыл 1-ый, «генезисный», блок. Сегодняшний 2021 год, возможно, покажет, созрел ли Биткойн довольно, чтоб стать, в конце концов, суровым классом активов, который остается с нами навечно. И пока создается воспоминание, что все идет к тому.

 

Статья не содержит вкладывательных советов, все высказанные суждения выражают только личные представления создателя и респондентов. Любые деяния, связанные с инвестициями и торговлей на рынках, связаны с риском. Подходите к принятию собственных решений трепетно и без помощи других.

 

ПОНРАВИЛАСЬ НОВОСТЬ: В поисках предназначения Биткойна — поделись ссылкой на НАШ веб-сайт

About Adminer

Check Also

Алхимия хеш-мощности, часть 2

В первой статье данной серии я представил ординарную эвристику для осознания хеш-мощности как класса активов. …

Добавить комментарий