Понедельник , 18 октября 2021
Home / Аналитика / Приближение к болевому порогу: ончейн-пульс | 1 июня 2021

Приближение к болевому порогу: ончейн-пульс | 1 июня 2021

Рынок биткойна на данный момент идеальнее всего характеризуется как поле битвы меж быками и медведями. Проанализируем настроения короткосрочных и длительных держателей BTC по ончейн-метрикам.

На прошедшей недельке стоимость BTC консолидировалась в спектре $31 327 – 40 757. Период консолидации полностью ожидаем опосля мощной акции распродажи прошлых недель.

Главный вопросец, который на данный момент тревожит инвесторов, состоит в том, значит ли это падение переход к медвежьему тренду либо рынок возвратился к спектру повторного скопления. В этом выпуске мы разглядим по легкодоступным ончейн-данным поведение короткосрочных и длительных держателей BTC, чтоб попробовать оценить относительные настроения участников рынка.

Приближение к болевому порогу

Текущая структура рынка довольно-таки интригующая, так как стоимость BTC 5 месяцев вспять (соответствует нашему пороговому значению для длительных хозяев, 155 дней) была только мало ниже текущих значений. Таковым образом, длительным обладателям принадлежат наиболее либо наименее все находящиеся в прибыли монеты (аккумулированные до 2021 года), а покупатели декабря – начала января на данный момент находятся около уровня безубыточности. И напротив, на долю короткосрочных хозяев на нынешний денек приходится фактически весь нереализованный убыток.

При помощи статистических способов мы обусловили эти два класса хозяев монет исходя из того, когда в крайний раз их монеты передвигались ончейн:

  • короткосрочные обладатели (STH) обычно рассматриваются как относительно новейшие участники рынка, удерживающие монеты молодее 155 дней;
  • длительные обладатели (LTH) обычно рассматриваются как ходлеры, «умные средства» и покупатели крайней инстанции, удерживающие монеты старше 155 дней.

Исходя из данной систематизации мы определяем, какая толика предложения удерживается короткосрочными обладателями в сопоставлении с длительными, также какая часть из этих монет в истинное время находится в прибыли либо убытке. Так как текущий ценовой спектр весьма близок к ценам 155-дневной давности, можно увидеть, что маленькая часть длительных хозяев сейчас тоже находится в убытке (голубая область на графике ниже).

Относительные прибыль и убытки короткосрочных хозяев BTC в сопоставлении с длительными (ссылка на обновляемый источник)

Главные статистические данные о текущей динамике предложения, показанной на графике выше:

  • Длительные обладатели в прибыли (синяя область) задерживают 69% от всего предложения BTC. В эту категорию, в сути, попадают все, кто брал BTC до 2021 года.
  • Длительные обладатели в убытке (синяя область) задерживают 0,5% от всего размера предложения BTC. Сюда попадают покупатели крайних дней декабря – начала января. Если стоимость BTC продолжит колебаться в этом спектре, скажем, еще месяц (либо свалится ниже), толщина данной синей области будет указывать на то, сколько ~январских покупателей продолжают задерживать свои монеты.
  • Длительные обладатели в целом (белоснежная область) возвратились к скоплению монет. Это гласит о том, что покупатели начала бычьего рынка (BTC < $30 тыс.) задерживают значимый размер предложения, и если эта тенденция продолжится, это может указывать на наиболее долгосрочное сжатие предложения.
  • Короткосрочные обладатели в прибыли (красная область) задерживают лишь 4,5% предложения BTC — резкое сокращение толики от 30% посреди апреля, у ценового максимума ~$64 тыс. Это гласит о том, что около 26% предложения монет в истинное время находится в убытке.
  • Таковым образом, короткосрочные обладатели в убытке (красная область) задерживают с нереализованным убытком 26% от общего предложения BTC. Эта группа является более возможным источником давления продаж на данный момент и в не далеком будущем.

В крайней аналитической статье мы обсуждали чистую нереализованную прибыль/убыток для обеих групп, чтоб найти их относительные болевые точки. По нашей оценке, короткосрочные обладатели капитулировали огромным объемом монет, но они еще могут оставаться источником предложения на стороне реализации в не далеком будущем. Длительные обладатели, с иной стороны, остаются в прибыли, но приближаются к пороговому уровню незапятанной нереализованной прибыли/убытка (NUPL) в 0,75. В прошлых циклах это сигнализировало о начале медвежьих рынков, так как длительные обладатели фиксировали оставшиеся нереализованными прибыли.

Незапятнанная нереализованная прибыль/убыток для короткосрочных (слева) и длительных (справа) хозяев
Структура расходования имеет значение

Из вышесказанного ясно, что почти все инвесторы в биткойн на сей день находятся в убытке и ситуация в целом может представляться достаточно темной.

Но сейчас, определив потенциальные болевые точки для рынка, мы можем проследить фактическую динамику расходования монет ончейн, чтоб проверить, решают ли инвесторы какие-то деяния в отношении картонных убытков и стращают ли их красноватые свечки на ценовом графике.

Метрика Average Spent Output Lifespan (средний срок жизни потраченного выхода), либо ASOL, дает представление о среднем возрасте всех UTXO, потраченных в этот денек. На графике ниже мы применили 7-дневную EMA, чтоб сразу не упустить поведение метрики в крайнее время и несколько сгладить дневную зашумленность.

  • Высочайшие значения ASOL означают, что старенькые монеты находятся в движении и распределяются по новеньким адресам.
  • Низкие значения ASOL молвят о том, что старенькые монеты остаются в состоянии покоя.

В связи с ценовыми движениями крайнего времени можно создать два главных наблюдения:

  • В наиболее старенькых монетах наблюдался всплеск расходования сначала мая — частично, возможно, вследствие распределения («умные средства» могли ждать некой беспомощности рынка), также ротации капитала (ETH за этот период времени удвоился в стоимости).
  • Во время акции распродажи значение ASOL резко свалилось, возвратившись к уровням ниже спектра скопления, наблюдаемого меж $50 тыс. и $60 тыс. Это гласит о том, что длительные обладатели не поддавались панике и не продавали свои монеты на данной корректировки.
  • Читайте также:  Главный уровень 10 500 $

    Средний срок жизни потраченного выхода (ASOL) (ссылка на обновляемый источник)

    Остальные две метрики срока жизни, Coin-Days Destroyed (койн-дней разрушено), либо CDD, и Dormancy (время бездействия монет), отрисовывают аналогичную картину. Старенькые монеты, по-видимому, остаются фактически без движения (низкие значения обозначенных метрик), невзирая на 50% падение цены от пиковых значений.

    • CDD представляет общий «возраст» монет, потраченных в тот либо другой денек.
    • Dormancy изменяет значение CDD по ончейн-объему, отражая количество дней, которое любая из монет оставалась без движение перед тем, как быть перемещенной ончейн.
    • Высочайшие значения этих метрик, обычно, являются медвежьим сигналом, свидетельствуя о расходовании и распределении старенькых монет.
    • Низкие значения обычно являются бычьим сигналом, так как старенькые монеты остаются без движения и происходит скопление.

    Dormancy (красноватая кривая) + CDD (фиолетовая) (ссылка на обновляемый источник)

    Как видно по ASOL, общий возраст используемых выходов в реальности сейчас свалился до уровней перед пришествием бычьего рынка 2020 года либо даже ниже. Это подтверждает, что старенькые монеты практически не меняют хозяев, и большая часть расходования приходится на держателей относительно юных монет.

    Все три эти метрики указывают на то, что старшие «руки» не торопятся расставаться со своими монетами. Если значения ASOL/CDD/Dormancy продолжат понижаться, это будет припоминать прошлые спектры скопления: старенькые монеты остаются без движения, а слабенькие руки распределяют свои монеты в пользу наиболее мощных рук. И напротив, если эти метрики начнут расти, это может указывать на то, что старенькые монеты опять пришли в движение, создавая доп давление со стороны реализации.

    Так кто же реализует?

    Пока что мы установили, что старенькые монеты расходуются меньше обыденного. Но стоимость понижается и биржевые балансы вырастают. Так кто же выступает главным драйвером продаж?

    Метрика ликвидного и неликвидного предложения указывает, что за май из неликвидного состояния (ходлинг) в ликвидное либо высоколиквидное перебежали в общей трудности ₿155 тыс., что дозволяет оценить общее «давление продаж». Эта метрика учитывает как длительных, так и короткосрочных хозяев, которые растрачивали монеты, ранее хранившиеся на кошельках с эвристикой, похожей на прохладное хранение.

    Ликвидное и неликвидное предложение (ссылка на обновляемый источник)

    Общий размер ончейн-расчетов в баксовом выражении (до 55 миллиардов $/день) на прошлой недельке также весьма близок к рекордному максимуму. Это на 60% больше, чем на пике 2017 года. Так что недозволено опровергать, что в движении находится большущее количество монет.

    Ончейн-объемы с поправкой на сдачу (ссылка на обновляемый источник)

    Отфильтровав коэффициент прибыльности потраченного выхода (SOPR) по короткосрочным держателям, можно узреть, что они продолжают фиксировать убытки по текущим ценам, продавая монеты, обретенные на наиболее больших уровнях. При широких капитуляциях эта метрика остается ниже 1,0 в течение долгих периодов времени. Беря во внимание это, текущая структура рынка сравнима с капитуляцией марта 2020 года.

    STH-SOPR (ссылка на обновляемый источник)

    Мы можем разглядеть также размер ончейн-трансфера BTC, продаваемых с прибылью (приобретенных по наименьшим ценам), в сопоставлении с объемом BTC, продаваемых в убыток (приобретенных по наиболее высочайшим ценам). Из графика ниже можно создать несколько главных наблюдений, которые в значимой мере подтверждают, что большая часть расходования и давления продаж на нынешний денек исходит от короткосрочных хозяев:

    • Длительные обладатели очевидно фиксировали прибыль во время осеннего ралли от $10 тыс. до $42 тыс., опосля что уровень их расходования оставался относительно размеренным.
    • Структура расходования длительных хозяев, по-видимому, осталась незатронутой распродажей крайних недель, а «волатильность» размеров расходования по сути даже снизилась. Это гласит о том, что длительные обладатели в массе собственной не хотят продавать свои монеты по сниженным ценам.
    • С иной стороны, короткосрочные обладатели во время данной акции распродажи прирастили размер расходования наиболее чем в 5 раз, при этом наибольший размер был распределен поблизости текущего локального минимума.

    Размер трансфера BTC в прибыли либо в убытке (ссылка на обновляемый источник)

    В конце концов, мы можем сопоставить объемы предложения, удерживаемые короткосрочными (голубая кривая), длительными (зеленоватая) держателями и майнерами (оранжевая).

    • Короткосрочные обладатели распределяют свои монеты.
    • Длительные обладатели продолжают ходлить и аккумулировать.
    • Майнеры аккумулируют.

    Вне всяких колебаний, текущая структура рынка идеальнее всего описывается как поле битвы меж быками и медведями с очевидным формированием тренда меж длительными и короткосрочными инвесторами. Это битва уверенности ходлеров и незамедлительной покупательной возможности.

    Размер предложения, удерживаемый короткосрочными, длительными держателями и майнерами (ссылка на обновляемый источник)

     

    Статья не содержит вкладывательных советов, все высказанные суждения выражают только личные представления создателя и респондентов. Любые деяния, связанные с инвестициями и торговлей на рынках, связаны с риском. Подходите к принятию собственных решений трепетно и без помощи других.

     

    ПОНРАВИЛАСЬ НОВОСТЬ: Приближение к болевому порогу: ончейн-пульс | 1 июня 2021 — поделись ссылкой на НАШ веб-сайт

    About Adminer

    Check Also

    Анализ коэффициента NVT

    Соотношение цены сети к объёму транзакций (коэффициент NVT) обрисовывает связь меж рыночной капитализацией и объёмами …

    Добавить комментарий