Понедельник , 18 октября 2021
Home / Аналитика / Остались лишь ходлеры

Остались лишь ходлеры

Ведущие аналитики Glassnode изучают бычьи и медвежьи причины для текущей структуры рынка BTC, также говорят о крайних показателях Lightning Network на фоне распространения lightning-платежей в Сальвадоре и внедрения их поддержки в Twitter.

Прошедшая неделька для рынка биткойна ознаменовалась высочайшей нисходящей волатильностью. Акция распродажи на крипторынке сопровождается регуляторным давлением на ветвь, распродажей на рынках акций, сложными критериями на китайских долговых рынках и еще одним запретом в отношении криптовалют в Китае.

Вместе с данной неопределенностью, неделька была полна также захватывающих и положительных новостей, связанных с распространением биткойна в Сальвадоре и с реализацией поддержки lightning-платежей в Twitter.

Остались лишь ходлеры

В крайнее время в комьюнити обширно дискуссируется сравнимо маленький спрос на пространство в блоке Биткойна, и это можно принимать и как бычий, и как медвежий фактор, либо как тот и иной сразу:

  • Бычий взор: маленький спрос — итог распространения наиболее действенных практик совершения транзакций, таковых как SegWit, пакетирование транзакций и внедрение Lightning Network.
  • Медвежий взор: майская 50%+ корректировка привела к вымыванию почти всех розничных трейдеров и инвесторов, и из-за этого энтузиазм к протоколу с начала 2021 года ослаб.
  • Скорее всего, обе этих точки зрения в той либо другой мере соответствуют реальности, и обозначенные причины действуют параллельно.

График ниже указывает, что количество транзакций с мая вправду снизилось, возвратившись к тому, что можно было бы разглядывать как «медвежий канал» исходя из убеждений соотношения ончейн-активности и движения цены. Большее количество транзакций типично для бычьих критерий, когда в сеть приходят новейшие участники, и, соответственно, возрастает спрос на пространство в блоке. И напротив, наименьший спрос на транзакции может говорить о наименьшем количестве активных участников рынка и сравнимо наименьшем уровне энтузиазма к активу.

В истинное время количество транзакций колеблется в спектре 175–200 тыс. в день, что аналогично уровням, наблюдавшимся во время медвежьего рынка 2018 года.

Количество транзакций (скорректированное по юзерам) (14д MA) (ссылка на обновляемый источник)

Но, так как биржи все почаще употребляют техники пакетирования транзакций (обработки вывода средств несколькими клиентами в одной транзакции), одно лишь количество ончейн-транзакций может вводить в заблуждение. Означает, стоит принимать в расчет также количество активных субъектов сети.

Но и тут мы можем следить весьма похожую модель, говорящую о доминировании быстрее медвежьего фактора понижения числа активных участников сети. Это добавляет веса аргументу о том, что на рынке могут преобладать ходлеры и наиболее бывалые трейдеры, с наименьшей толикой новейших участников и розничных спекулянтов.

Число активных субъектов сети Биткойна (14д MA) (ссылка на обновляемый источник)

Это можно подтвердить, посмотрев на показатель незапятнанного прироста субъектов сети, рассчитываемую как разность меж новенькими участниками сети (новенькими покупателями биткойнов) и теми, кто покидает сеть (растрачивает все свои BTC). На диаграмме ясно видно, как с каждым новеньким рыночным циклом увеличивается «базисный уровень» малого количества новейших участников сети Биткойна. Это обрисовывает то, как Биткойн с течением времени обхватывает наиболее широкую аудиторию, также размер стабильно покупающей базы ходлеров. Можно созидать также, как на бычьих рынках наблюдается резкое повышение числа новейших участников, почти все из которых потом отсеиваются опосля рыночных вершин.

На сей день рынок возвратился к верхней границе базисного уровня медвежьего рынка 2018–2020 гг. и составляет около 13 тыс. новейших субъектов сети в день.

Незапятнанный прирост субъектов сети Биткойна (30д MA) (ссылка на обновляемый источник)

Заключение, которое из этого можно создать, заключается в том, что с большей вероятностью большая часть нынешних участников рынка являются длительными ходлерами и принципными покупателями. Вопросец в том, сумеют ли они удержать строй и обеспечить достаточную поддержку стоимости на текущем уровне?

Смотря на процент субъектов в прибыли, можно создать два наблюдения:

  • Около 9,6% субъектов задерживают монеты, обретенные в августе и сентябре, и сейчас находятся в (нереализованном) убытке. Это представляет собой 58% корректировку от августовского максимума, что гласит о том, что нетривиальное количество тех, кто брал в мае–июле, предпочли зафиксировать прибыль в крайнем ралли.
  • Этот фрактал умопомрачительно похож на восстановление в июле – октябре 2020 года опосля большенный мартовской акции распродажи.
  • Процент субъектов сети в прибыли (7д MA)

    Аналогичное повторение фрактала восстановления опосля огромного «пандемийного» обвала можно увидеть в коэффициенте MVRV для короткосрочных хозяев. Когда значение данной метрики составляет 1,0, это означает, что рыночная стоимость монет равна их средней себестоимости для их короткосрочных хозяев. Опосля капитуляции (MVRV < 1,0) и отскока (MVRV > 1,0) короткосрочные обладатели, покупавшие на пути ввысь, на данный момент подвергаются рынком проверке на предмет уровня собственной уверенности.

    Стоимость возвратилась к уровню средней себестоимости монет для короткосрочных хозяев. Беря во внимание, что, по нашей оценке, ~58% из их уже находятся в убытке, главный вопросец состоит в том, станут ли эти покупатели августа – сентября продавать свои монеты в убыток, толкая тем стоимость ниже. Иной вопросец: если да, сумеет ли спрос со стороны оставшихся ходлеров обеспечить достаточную поддержку стоимости?

    STH-MVRV (ссылка на обновляемый источник)
    Приверженность ходлингу

    Чтоб ответить на 2-ой вопросец, попробуем оценить приверженность ходлингу со стороны сегодняшних держателей биткойнов в критериях исторически достаточно важной волатильности и сходу почти всех поводов для ужаса/неуверенности/колебаний.

    Читайте также:  Веди торговлю как самурай + тех. анализ от 08 октября 2021

    Начнем с 90-дневного коэффициента Coin-days Destroyed (CDD-90), рассчитываемого как кумулятивная сумма срока жизни монет, потраченных за крайние 90 дней. Эта метрика сформировывает пик, когда расходуются (обычно в критериях бычьего рынка) огромные объемы «старенькых» монет, и понижается в периоды скопления и ходлинга.

    Сейчас CDD-90 находится на очень низких уровнях около 150 тыс. CDD. Исторически этот уровень соответствует периодам крупномасштабного скопления, включая как ранешние бычьи рынки, так и наиболее поздние фазы медвежьих рынков.

    CDD-90 (ссылка на обновляемый источник)

    Мы также лицезреем, что относительный размер предложения, удерживаемый короткосрочными обладателями, достигнул рекордно низкого уровня в 20% от циркулирующего предложения BTC. Это редчайшее явление, исторически соответствовавшее поздним фазам периодов скопления на медвежьих рынках со стороны «умных средств».

    PnL короткосрочных держателей (ссылка на обновляемый источник)

    Это проявляется также в долголетнем минимуме высоколиквидного предложения: этот показатель возвратился к уровням декабря 2018 года. Высоколиквидные монеты — это те, что находятся на биржах и иных площадках, где они могут перебегать из рук в руки по одному клику.

    Высоколиквидное предложение Биткойна (ссылка на обновляемый источник)

    Мы можем подтвердить, что на этот нисходящий тренд влияет вывод монет с бирж, продолжающийся значительными темпами. Метрика конфигурации незапятанной позиции бирж указывает очевидный перелом в нраве и рыночных предпочтениях участников рынка опосля марта 2020 года. Рынок перебежал от доминирования притока средств на биржи в режим оттока. Месяцы с июля по сентябрь исторически были периодом незапятнанного оттока, размер которого варьировался в спектре от 80 тыс. до 100 тыс. BTC/мес.

    Изменение незапятанной позиции бирж (ссылка на обновляемый источник)

    Перетекая из высоколиквидных биржевых балансов в кошельки инвесторов, монеты начинают «созревать». Сначало эти монеты, быстрее всего, опять будут потрачены в ответ на волатильность рынка, но с течением времени все они в большей мере будут рассматриваться как неликвидные, бездействующие и, скорее всего, находящиеся на прохладном хранении. Эти монеты, находящиеся в продолжительном процессе перехода из высоколиквидного предложения в неликвидное, относят к ликвидному предложению, которое, как мы лицезреем, с 2016 года находится в нисходящем тренде макротренде.

    Сложив полное количество высоколиквидных (3,117 млн) и ликвидных (1,229 млн) монет, мы получим 4,346 млн свободно обращающихся BTC (~23% от общего циркулирующего предложения).

    Ликвидное предложение Биткойна (ссылка на обновляемый источник)

    Напротив, длительные обладатели сейчас контролируют рекордные наиболее 80% циркулирующего предложения. Необходимо отметить относительно маленькое в сопоставлении с прошлыми циклами распределение монет в I квартале 2021 года. Долгосрочное предложение сократилось всего до 67,7% предложения, тогда как в прошлые циклы оно понижалось до 54% и 58%.

    Можно отметить также скорость восстановления показателя, указывающую на то, что 12,3% циркулирующего предложения было накоплено на бычьем рынке 2020–2021 гг. и остается неизрасходованным сейчас.

    При сравнимо низком уровне ончейн-активности и ряде рыночных фракталов, напоминающих те, что исторически были характерны медвежьим фазам, недозволено не отметить наличие признаков очень мощного скопления и ходлинга. Это достаточно неповторимая изюминка текущего рыночного цикла, и точно за данной динамикой стоит смотреть.

    PnL длительных держателей (ссылка на обновляемый источник)
    Принятие Lightning Network

    Положительные заглавия прошедшей недельки посвящены росту распространения Lightning Network (LN) — сначала в Сальвадоре и за счет интеграции в Twitter. Glassnode Studio не так давно выпустили ряд метрик для Lightning Network, которые отражают неописуемый рост протокола в крайние месяцы.

    Количество нод LN — один из почти всех характеристик, находящихся на рекордно высочайшем уровне — на прошедшей недельке достигнуло 15,6 тыс.

    Количество lightning-нод (ссылка на обновляемый источник)

    Количество каналов LN достигнуло новейшего рекордного максимума в 73 тыс., что составляет в среднем 4,6 канала на ноду. Это приблизительно в два раза больше, чем количество каналов, открытых в 2019–2020 гг., при этом большая часть этого роста приходится на период с мая 2021 г.

    Количество активных lightning-каналов (ссылка на обновляемый источник)

    Общая емкость (в BTC) LN-каналов за крайние девять месяцев резко выросла, в 2021 году увеличившись на 170% и достигнув 2904 BTC ($127 млн). При этом 514 из этих монет были добавлены в LN-каналы лишь за сентябрь.

    Общая емкость каналов Lightning Network (ссылка на обновляемый источник)

    В конце концов, средний и медианный размер канала неприклонно вырастает совместно с ростом принятия и уровня доверия к протоколу. Средняя емкость канала выросла от размеренного базисного уровня ~0,028 BTC в 2019–2020 гг. до 0,040 BTC сейчас. Медианный размер канала тоже вырос до 0,01 BTC, приметно увеличившись в июле и августе.

    Внедрение и рост Lightning Network — сначала за счет расширения использования в Сальвадоре и реализации lightning-платежей в Twitter — захватывающий челлендж для отрасли. Будем смотреть за надлежащими показателями в предстоящие месяцы.

    Средний и медианный размеры lightning-каналов (ссылка на обновляемый источник)

     

    БитНовости отрешаются от ответственности за любые вкладывательные советы, которые могут содержаться в данной статье. Все высказанные суждения выражают только личное представления создателя и респондентов. Любые деяния, связанные с инвестициями и торговлей на крипторынках, связаны с риском утраты инвестируемых средств. На основании предоставленных данных, вы принимаете вкладывательные решения взвешенно, трепетно и на собственный ужас и риск.

    ПОНРАВИЛАСЬ НОВОСТЬ: Остались лишь ходлеры — поделись ссылкой на НАШ веб-сайт

    About Adminer

    Check Also

    Анализ коэффициента NVT

    Соотношение цены сети к объёму транзакций (коэффициент NVT) обрисовывает связь меж рыночной капитализацией и объёмами …

    Добавить комментарий