Понедельник , 18 октября 2021
Home / Аналитика / Неверие сначала роста либо отскок на медвежьем рынке?

Неверие сначала роста либо отскок на медвежьем рынке?

Рынок биткойна за прошедшую недельку очень вырос начиная с шорт-сквиза, происшедшего в ночь (то есть темное время суток) на пн. Это было давно ожидаемое положительное движение опосля месяцев консолидации и неоднократных ретестов ~29–30 тыс. В данной для нас статье аналитики Glassnode оценивают, как рынок отреагировал на эту серию мощных зеленоватых свеч, основное внимание сосредоточив на масштабах фиксации прибыли и том, как проявляется ончейн скопление и расходование BTC участниками рынка.

Опосля долгого периода негативных настроений и устойчивого понижения цены, на прошедшей недельке биткойн с наслаждением торговался на сравнимо высочайшем уровне. Главный вопросец состоит в том, является ли это «ралли неверия» (англ. disbelief, — та фаза рынка, когда бычий тренд уже начался, но участники рынка еще страшатся в это поверить и относятся к росту скептически) либо просто отскоком в рамках наступившего медвежьего рынка.

Мы попытаемся ответить на этот вопросец, делая упор на поведение разных игроков рынка, и начнем и с реализованной ончейн прибыли/убытка. График указывает, что опосля долгого периода завышенных убытков, реализованных с мая по июль (розовая кривая), на данной для нас недельке было реализовано наиболее $2 миллиардов прибыли (7-дн. среднее). Это гласит о том, что часть рынка с прибылью продавала свои монеты, потенциально используя ликвидность крайних недель для выхода.

Реализованная прибыль/убыток (ссылка на обновляемый источник)

Метрика aSOPR (скорректированный коэфф-т прибыльности потраченного выхода) дает представление о совокупной реализованной прибыли/убытке по рынку, игнорируя монеты молодее 1 года (в отличие от незапятнанного SOPR, который учитывает все монеты). На графике можно созидать, что опосля майской акции распродажи используемые ончейн монеты продавались основным образом в убыток. Всякий раз, когда стоимость росла, трейдеры активнее растрачивали свои монеты, в итоге что значение aSOPR 1,0 выступало в качестве сопротивления.

На прошедшей недельке aSOPR существенно вырос, так как реализуемые ончейн монеты продавались с прибылью. Два главных сценария последующих событий:

  • aSOPR опускается до 1 и отскакивает выше: это будет указывать на то, что рынок в среднем закончил реализовывать прибыль (сохраняется уверенность в необходимости удержания) и абсорбировал давление продаж (ралли неверия).
  • aSOPR падает ниже 1 и остается в отрицательной зоне: это будет указывать на то, что рынок опять реализует убытки и не сумел абсорбировать давление продаж (отскок на медвежьем рынке).

aSOPR (ссылка на обновляемый источник)

Итак, мы установили, что некий размер находящихся в прибыли монет был потрачен ончейн. Можно сейчас испытать найти, юзеры из каких когорт растрачивали эти монеты. Если оценивать старенькые (>1 года) монеты по индикатору Spent Output Age Bands (возрасты потраченных выходов, визуализированные в форме лент), мы увидим, что в этом рыночном цикле было четыре разных фазы:

  • распределение бычьего рынка с конца 2020 по I квартал 2021 года, когда наиболее старенькые монеты распределялись ускоряющимися темпами;
  • формирование верхушки с замедлением распределения с февраля по май 2021;
  • капитуляция и понижение рисков в мае и июне, когда рынок реагировал на беспримерный уровень FUD и 50% акцию распродажи до $29 тыс.;
  • ралли неверия или отскок в медвежьем тренде в конце июля – начале августа, когда рынок снизился до $29 тыс., а потом очень вырос до $42 тыс. на прошедшей недельке.
  • Безупречный бычий сценарий предполагает, что старенькые монеты останутся достаточно пассивными, уровень расходования остается низким или будет понижаться, а уверенность в необходимости удержания BTC остается мощной. Если старенькые монеты начнут расходоваться, но стоимость продолжит расти, это будет свидетельствовать в пользу бычьего ралли неверия и о том, что рынок удачно абсорбирует предложение со стороны реализации.

    И напротив, острые пики расходования старенькых монет, в особенности на фоне ослабления цены, могут говорить о скором продолжении общего медвежьего тренда. Это означало бы, что рынок не совладевает с поглощением предложения.

    Возрасты потраченных выходов (ссылка на обновляемый источник)

    HODL-волны с поправкой на реализованную капитализацию (Realised Cap HODL waves), отфильтрованные по юным (<1 нед.) монетам, дает нам другую сторону этого уравнения. Обычная для бычьего рынка динамика заключается в том, что старенькые монеты расходуются с целью фиксации прибыли, новейшие инвесторы их приобретают, и предложение «юных» монет возрастает. В которой-то точке оказывается, что рынок уже не может поглотить больше предложения, тогда и он перебегает в медвежий тренд. По мере того как спекулянты уходят с рынка, а «умные средства» усиливают скопление, предложение юных монет сокращается, так как больше людей перемещают BTC в прохладные кошельки для долгого хранения.

    В конечном счете опосля капитуляции предложение юных монет сокращается до критичного уровня, и происходит активное скопление. Весьма нередко, когда рынок выходит из этого дна капитуляции либо начинает бычий тренд, это сопровождается локальными отскоками / ралли неверия (обозначены фиолетовым). В этих локальных ралли тратятся наиболее старенькые монеты, обладатели которых употребляют ликвидность рынка для распределения, что опять наращивает предложение юных монет.

    На прошедшей недельке наблюдался приметный всплеск этих юных монет на выходе из того, что припоминает дно капитуляции. В бычьем сценарии количество юных монет обязано сокращаться (доминирование ходлинга) и/либо стоимость продолжит расти невзирая на их (ралли неверия, предложение удачно абсорбируется рынком). В наиболее медвежьем сценарии этот всплеск положит начало предстоящему росту предложения юных монет, что будет свидетельствовать о ослаблении убежденности старенькых рук и увеличении ликвидного предложения.

    Realised Cap HODL Waves (ссылка на обновляемый источник)

    В окончание темы расходования мы проанализируем балансы майнеров, которых, можно поделить на две группы:

    • майнеры офлайн — пострадали от принужденной передвижения из Китая и понесли огромные расходы;
    • майнеры онлайн — работают с высочайшей рентабельностью благодаря тому, что около половины соперников ушли офлайн.

    Незапятнанный размер переводов на биржи со стороны майнеров достигнул дна посреди – конце июля на уровне наименее 100 BTC/день. На прошедшей недельке, но, наблюдался рост приблизительно до 300 BTC/день, что в 3 раза больше июльских минимумов. Необходимо отметить, что это все еще вписывается во полностью обыденные объемы 2020 и 2021 гг. Это вправду отражает устойчивость рынка bitcoin-майнинга, когда, если половина майнеров может вынужденно прирастить давление продаж, то иная половина копит BTC вдвое резвее.

    Читайте также:  Большие инвесторы начали интенсивно скупать биткойн

    Размер трансфера BTC от майнеров на биржи (ссылка на обновляемый источник)
    Сокращение ликвидного предложения на биржах

    Выше мы разглядывали динамику расходования BTC на фоне положительного движения цены. Чтоб выстроить уверенность и подвести базу под наблюдаемые отток предложения с бирж и приток на ончейн-кошельки.

    Изменение незапятанной позиции бирж (exchange net position change) отражает размер незапятнанного притока (зеленоватый) либо оттока (красноватый) монет на все биржи за 30 дней от текущей даты. Прошедшая неделька была отмечена очень огромным (₿100 тыс.) оттоком монет с бирж, сопоставимым с пиковыми значениями ноября 2020 года.

    Изменение незапятанной позиции бирж (ссылка на обновляемый источник)

    Что касается совокупного размера BTC, удерживаемых на биржевых адресах, это значение возвратилось к минимумам 2021 года на уровне 13,2% циркулирующего предложения. Это фактически стопроцентно компенсирует значимый приток средств на биржи во время майской акции распродажи.

    Балансы биржевых адресов — все биржи (ссылка на обновляемый источник)

    Очередное увлекательное наблюдение касаемо прошедшей недельки заключается в изменении балансов BTC на Coinbase и Binance, 2-ух огромнейших по этому показателю бирж. Огромную часть 2021 года на Coinbase наблюдался значимый отток BTC, тогда как на Binance происходил наисильнейший из всех бирж приток.

    Сейчас же незапятнанный приток средств на Binance выказывает признаки замедления и разворота тренда, с общим оттоком на прошедшей недельке ₿37,5 тыс. Балансы Coinbase вышли на плато в июне, посреди июля был зафиксирован большенный депозит в ₿30 тыс., а на прошлой недельке отток составил ₿31 тыс. Это в значимой мере скомпенсировало весь размер притока с середины мая. В целом, это полностью быть может началом новейшей эпохи незапятнанного оттока BTC с бирж, и за данной для нас тенденцией стоит понаблюдать.

    Балансы биржевых адресов — Coinbase и Binance (ссылка на обновляемый источник)
    Общие настроения на рынке

    Составить общее представление о динамике конфигурации предложения ончейн можно при помощи метрики Liveliness («живость») Биткойна, как обычной, так и скорректированной по юзерам. Живость владеет последующими качествами:

    • восходящие тренды, когда разрушается больше койн-дней, чем создается (старенькые монеты расходуются);
    • нисходящие тренды, когда преобладает скопление и монеты в большей мере простаивают (ходлинг);
    • корректировка по юзерам употребляется для фильтрации результатов от внутренних переводов меж своими кошельками компаний либо личных юзеров и иных операций, не имеющих экономической ценности.

    На графике ниже можно созидать, что практически сходу опосля майской акции распродажи рынок в целом возвратился к скоплению. Совершенно не так давно в обычном (нескорректированном) коэффициенте живости произошел значимый скачок, что гласит о возможном расходовании огромного количества старенькых монет. Но в скорректированной по юзерам метрике аналогичного скачка не просматривается, так что, по-видимому, это было перемещением меж счетами 1-го субъекта сети — возможно, при ребалансировке биржевых адресов.

    Таковым образом, представляется, что преобладающей тенденцией на ончейн-рынке являются ходлинг и скопление.

    Liveliness (ссылка на обновляемый источник)

    Realised Cap HODL waves отрисовывают аналогичную картину с соответствующим восходящим трендом в созревании для монет старше 3 месяцев. Сегоднящая ситуация имеет признаки скопления опосля «сбитой верхушки», хотя в 2021 году это происходит от наиболее высочайшей удержанной базы (~25%), чем в 2018 (~15%). Поочередные пики этих полос будут указывать на размер созревающих монет (чем выше пики, тем наиболее бычий это фактор, и напротив).

    Но необходимо подразумевать, что, хотя скопление и созревание монет — это бычий фактор, как видно на примере рынка 2018–2020 гг., формирование полномасштабного бычьего импульса может востребовать времени.

    Realised Cap HODL Waves (ссылка на обновляемый источник)

    Мы также можем проанализировать размер скоплений ончейн-субъектов, определяемых как кластер адресов, принадлежащих одному и тому же обладателю. Со времени майской акции распродажи и по нынешний денек активнее всего копят BTC когорты от «креветок» до «крабов» (баланс <10 BTC). Толика этих маленьких держателей на сей день выросла до рекордных 13,8% от общего циркулирующего предложения монет. Особенного внимания заслуживает когорта 1–10 BTC (зеленая полоса понизу), которая распределяла свои монеты с января, а сейчас возвратилась к скоплению.

    Распределение предложения по когортам субъектов сети (ссылка на обновляемый источник)

    В окончание необходимо отметить, что уровень ончейн-активности как и раньше находится на исторически малых значениях. Скорректированное по юзерам количество транзакций сократилось на 38% по сопоставлению с февральским максимумом и в истинное время составляет 200 тыс. транзакций в день. Притом что ончейн-активность нередко следует за положительным движением цены, нынешние уровни эквивалентны минимумам капитуляции 2018–2019 гг.

    Количество транзакций, скорректированное по юзерам (ссылка на обновляемый источник)

    Притом что размер транзакций вырастает, увеличившись на 94% с минимума в $4,7 миллиардов/день до около $9,1 миллиардов/день на прошлой недельке. Другими словами спрос на место блока составляет основным образом наименьшее число транзакций бóльшего размера. Это увлекательная композиция значений, на развитие которой, возможно, стоит направить внимание.

    Размер транзакций, скорректированный по юзерам (ссылка на обновляемый источник)

     

    Статья не содержит вкладывательных советов, все высказанные суждения выражают только личные представления создателя и респондентов. Любые деяния, связанные с инвестициями и торговлей на рынках, связаны с риском. Подходите к принятию собственных решений трепетно и без помощи других.

    ПОНРАВИЛАСЬ НОВОСТЬ: Неверие сначала роста либо отскок на медвежьем рынке? — поделись ссылкой на НАШ веб-сайт

    About Adminer

    Check Also

    Анализ коэффициента NVT

    Соотношение цены сети к объёму транзакций (коэффициент NVT) обрисовывает связь меж рыночной капитализацией и объёмами …

    Добавить комментарий