Воскресенье , 25 июля 2021
Home / Аналитика / Девять биткойн-графиков уже достигнули рекордных максимумов

Девять биткойн-графиков уже достигнули рекордных максимумов

В собственной новейшей статье Ник Картер, партнёр Castle Island Ventures и соучредитель Coin Metrics, дает анализ главных характеристик биткойна и разбирает чем сегодняшнее бычье ралли принципно различается от ралли 2017 года.

Биткойн приближается к собственному предшествующему рекордному максимуму (англ. «all-time high»/ATH), установленному в декабре 2017 года. Полностью возможно, что умопомрачительный уровень в $20 000 вернётся в течение последующих нескольких недель либо месяцев.

Сейчас всё происходит без особенной помпы и при отсутствии такового явления, как первичное размещение монет (ICO), которое оказало мощное действие на ценовые котировки (инвесторы брали BTC для роли в ICO, что привело к росту цены).

Если оценивать характеристики энтузиазма розничных инвесторов к активу, будь то твиты либо запросы в поисковике в Гугл, биткойн как и раньше находится ниже собственных максимумов. Что, к слову говоря, вызывает значительное недоумение.

Почти все задаются вопросцем, в чём же причина возобновлённой энергии биткойна для свежайшего рывка. Я посчитал необходимым представить несколько графиков, относящихся к биткойну, которые уже приближаются к новеньким историческим максимумам (ATH), чтоб мало прояснить данный парадокс.

Количество адресов с балансом $10 и наиболее

Этот 1-ый график представляет собой базовый драйвер цены биткойна — принятие. Проще говоря, сейчас биткойнами обладает больше людей, чем в 2017 году, причём значительно больше.

: Coin Metrics

На данной для нас диаграмме показано количество адресов в бухгалтерской книжке Биткойна, имеющих на счету активов на сумму 10 баксов либо наиболее. Это существенно превосходит уровень конца 2017 года. Из этого следует, что в истинное время предложение биткойна приобретает всё наиболее диверсифицированный нрав, основным образом на наиболее маленькие партии, размеры которых соответствуют розничным инвесторам. График смотрится приблизительно так же – на рекордных максимумах – и для остальных пороговых значений, будь то 1 бакс, 100 либо 1000 баксов. На всех этих уровнях в бухгалтерской книжке просто находится больше адресов, содержащих биткойны.

Очевидно, один адресок в цепочке совсем не непременно соответствует одному человеку. Большие биржи хранят биткойны в многопрофильных учётных записях от имени почти всех юзеров, а обыденные юзеры могут надзирать огромное количество адресов, потому есть ошибки в обоих направлениях. Но до того времени, пока связь меж людьми и количеством адресов в цепочке, которые их представляют, в некой степени согласована, это нужный направленный показатель для оценки роста числа юзеров.

Открытые обязательства по фьючерсам на биткойн от компании CME

Открытые обязательства по фьючерсам представляют собой общую стоимость непогашенных договоров, которые ещё предстоит урегулировать. Данный фьючерсный продукт от CME примечателен тем фактом, что является ликвидным биткойн-продуктом на наикрупнейшей в мире бирже деривативов, к которой имеют доступ инвесторы всех мастей. В отличие от почти всех биткойн-бирж, CME подключена к налаженной клиринговой инфраструктуре — на самом деле, системе трубопроводов, способной пропускать через себя триллионы баксов.

Вправду, когда Renaissance Technologies, один из самых выгодных хедж-фондов в мире, объявил, что они включат биткойн в свою линейку торгуемых активов, их желаемым инвентарем стал фьючерсный биткойн-продукт от CME с расчётами наличными. CME представляет собой естественный выбор для почти всех больших и жёстко регулируемых распределителей, поэтому что они не желают иметь дело с операционными сложностями, которые содержат в себе хранение биткойна, и также они могут сходу же производить активные торговые операции на бирже, а их регуляторов, быстрее всего, такое положение вещей полностью устраивает. Отпадает необходимость оценивать опасности, связанные с возникновением совсем новейшей платформы.

: Skew

Этот продукт был сначало представлен рынку 17 декабря 2017 года, в тот момент, когда стоимость находилась на самой верхушке крайнего бычьего ралли биткойна. На графике отсутствуют данные до середины 2019 года, но если посмотреть на обзор исторических данных биткойн-продукта от CME, то становится естественным, что сумма открытых позиций вправду находится на уровне исторического максимума (отлично, по сути всего только чуток ниже, чем значение ATH, установленное в августе 2020 года).

Иной принципиальный момент, который необходимо подчеркнуть, состоит в том, что CME является строго регулируемой американской домицилированной биржей под эгидой Комиссии по торговле товарными фьючерсами. В отличие от неких оффшорных биткойн-бирж, она располагает действенной системой наблюдения за торговлей и считается очень надёжной. И хотя это не делает данную торговую площадку неподверженной рыночным манипуляциям, тем не наименее, все есть основания считать, что манипуляторы будут пойманы. Это принципиально для биткойна, поэтому что отсутствие контролируемых и упорядоченных рынков для торговли активом является главный предпосылкой, по которой Комиссия по ценным бумагам и инвестициям не один раз отклоняла создание биткойн-ETF в прошедшем. Так как некие оффшорные биржи сталкиваются с мерами принуждения и оказываются маргинализированными, рост оншорных, упорядоченных рынков, которые устраивают регулирующие органы, значит, что перспективы для сотворения биткойн-ETF существенно наиболее оптимистичны.

Проще говоря, развитие биткойн-ETF сделалось бы массивным катализатором для данного актива. Создание и функционирование биржевого вкладывательного фонда биткойна (ETF) позволило бы обеспечить действенный и удачный доступ к активу для всех категорий участников рынка, которые до этого просто не имели никакой способности получить доступ к нему.

В протяжении крайних 5 лет ветвь с нетерпением и надеждой ждет возникновения ETF. Я отчётливо помню, как был разочарован отказом Комиссии по ценным бумагам и биржам предоставить разрешение на открытие биткойн-ETF Winklevoss $COIN в марте 2017 года. С того времени был пройден большой путь. Структура рынка сложилась таковым образом, что новейшие программки по созданию ETF заслуживают высокого доверия, при всем этом важное значение получают растущие позиции оншорных рынков, таковых как CME.

Реализованная капитализация

Реализованная капитализация — это кандидатура рыночной капитализации, призванная учесть реальное состояние цены на тот момент, когда биткойны переходили из рук в руки, меняя хозяев.  Заместо того, чтоб устанавливать стоимость на каждую единицу биткойна по крайней рыночной стоимости, методика рассчитывает стоимость каждой единицы биткойна в согласовании с той ценой, когда данная единица BTC в крайний раз передвигалась по цепочке. Определение цены не составляет заморочек, благодаря прозрачности бухгалтерской книжки Биткойна, и способности получить полную достоверную историю движения каждой монеты.

При всем этом учитывается ликвидное предложение биткойнов в практическом смысле. Реализованная капитализация игнорирует рыночную стоимость биткойнов, которые не меняли хозяев с 2009 года (когда биткойн ещё не имел рыночной цены). О этом можно мыслить, как о ориентировочной оценке совокупной цены всех сегодняшних держателей биткойнов.

: Coin Metrics

Реализованная капитализация сейчас составляет $129 миллиардов, что существенно выше её пикового значения в $90 миллиардов сначала 2018 года. Это гласит нам о том, что биткойн существенно наиболее ликвиден на этих уровнях, а инвесторы наименее заинтересованы в продаже. В конце 2017 / начале 2018 года стоимость за единицу биткойна была выше (справочная ставка Coin Metrics показывает наивысшую дневную стоимость закрытия в 00:00 UTC на уровне 19640 баксов США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке) на 16 декабря 2017 года), но активной торговли никак не наблюдалось на таковых головокружительно больших уровнях. Это также разъясняет быстрое обрушение биткойна с тех уровней. Он просто не мог быть устойчивым, так как в совокупы для инвесторов накладный базис был намного ниже этого порогового уровня, и они стремились получить прибыль. Бычье ралли 2017 года было быстрее «плавкой» (от англ. melt-up — резкий подъём рынка, нередко предыдущий обвалу), что было вызвано ICO, освещением в прессе и ажиотажем розничных инвесторов. Сейчас бычье ралли биткойна больше похоже на устойчивое неспешное горение.

Сейчас мы смотрим совершенно другую картину. Предложение существенно сократилось, и почти все ранешние инвесторы обналичили средства, уступив пространство новеньким игрокам («юный крови (внутренней средой организма человека и животных)»). Те инвесторы, которые приобрели свои монеты в крайние несколько лет, по-видимому, не так стремятся зафиксировать прибыль в размере $20 тыс, как те, кто держал биткойн с того времени, как стоимость составляла $1. Таковым образом, наиболее высочайшая реализованная капитализация является показателем большей зрелости и возможности к проявлению терпения в текущем составе инвесторов.

Общая сумма нереализованных договоров на биткойн-опционы

Открытый энтузиазм в отношении опционного договора суммирует стоимость непогашенных, неиспользованных опционов. (Трейдеры, торгующие опционами, будут брюзжать по поводу данной методологии лишь поэтому, что она быть может склонна к перекосам при торговле опционами по глупым страйковым котировкам вроде $32 000). Хотя в абсолютном выражении числа как и раньше достаточно низкие, зарождающийся, но созревающий рынок опционов гласит нам кое-что о состоянии биткойна на нынешний денек.

: Skew

Буквально так же, как деривативы в первый раз возникли для фермеров, чтоб те могли хеджировать опасности, сопряжённые с выращиванием сельскохозяйственных культур, и фиксировать определенную стоимость на собранный сбор (обеспечивая ликвидность для будущих урожаев, чтоб семечки и удобрения можно было брать уже сейчас), так же и опционы полезны для производителей биткойнов — майнеров. Майнеры могут примерно найти, сколько биткойнов они добудут, основываясь на имеющемся у их оборудовании, при разумных догадках о хешрейте. Если они желают получить «аванс» за монеты, которые они рассчитывают добыть, то могут продавать колл-опционы. Это значит, что они обещают доставить монеты по определённой стоимости в определённый денек — но им заплатят за эту обещанную поставку уже сейчас. И при помощи этого авансового платежа они могут продолжать свою деятельность и наиболее отлично производить её финансирование.

Из данной для нас диаграммы становится естественным, что производители биткойнов сейчас могут применять наиболее сложные денежные продукты для хеджирования рисков. На теоретическом уровне это обязано означать, что майнинговая ветвь наиболее размеренна и наименее подвержена периодам подъёмов и спадов. Это даёт возможность майнерам сосредоточиться на действенном ведении операций и высвобождает от необходимости волноваться о незастрахованных рисках, связанных с их оборудованием.

Не считая того, рост опционов значит, что те, кто ведет торговлю с иной стороны, имеют наиболее творческий подход к выражению собственного представления относительно монет биткойна. К примеру, используя эти инструменты, сейчас можно созодать ставки не на рост либо падение биткойна, а на ожидание будущей волатильности (либо отсутствие такой). В 2017 году схожих инструментов просто не было. На самом деле дела, благодаря наиболее широкому использованию инструментов, предоставляемых опытным инвесторам, приток капитала в биткойн может возрости.

Стоимость биткойна в турецких лирах

Инвесторы, обычно, выслеживают динамику характеристик биткойна в баксах США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке), но практически почти все люди в мире предпочитают оценивать состояние денежных активов в собственных государственных валютах.  В конце концов, они могут не иметь доступа к банковской системе, основанной на баксах США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке). Чем далее вы находитесь от Нью-Йорка, и чем больше «прыжков» приходится совершать банкам-корреспондентам, чтоб добраться до ваших местных банков, тем, соответственно, дороже вам доступ к баксу. Южноамериканские банки не обожают вести дела с физическими лицами за границей. Их сервис связано с рисками, а риск оборачивается значительными расходами. Таковым образом, эти южноамериканские банки имеют тенденцию «снижать опасности» по отношению к клиентам, находящимся за пределами США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке).

Потому млрд вкладчиков во всем мире должны принимать во внимание инфляцию либо денежные ограничения, такое положение дел, при котором они не могут свободно перемещать активы. Крайнее явление, обычно, практикуется центральными банками, опасающимся бегства капитала и следующей девальвации. Это происходит за счёт лишения вкладчиков свободы волеизъявления.

В то время как большая часть читающих эту статью может дозволить для себя возможность скопления в баксах либо евро, принципиально держать в голове, что инфляционные валюты являются реальностью для значимой части мирового населения. Мы измеряем биткойн в баксовом выражении, но южноамериканский бакс является одной из менее инфляционных из всех глобальных валют. Так как, благодаря своим качествам, биткойн представляет собой так прекрасное не суверенное хранилище богатства, будучи весьма портативным, скрытным и устойчивым к изъятию, то, когда муниципальные валюты начинают обваливаться, он становится весьма симпатичным. В этом году турецкие криптовалютные биржи получили мощнейший импульс в итоге длительного понижения курса лиры.  В абсолютном выражении Турция занимает 12-е пространство посреди государств, пользующихся большей популярностью при посещении обменных бирж через веб.

При всем этом по отношению к турецкой лире график цены биткойна смотрится приблизительно так же, как и график BTCUSD, кроме той различия, что валюта в знаменателе продолжает обесцениваться, в итоге что в 2020 году, как ожидается, может последовать взрыв цены биткойна до новейших значений ATH.

Лира — не единственная суверенная валюта, по отношению к которой биткойн уже торгуется намного выше собственных прошлых максимумов. Посреди иных валют, где биткойн уже достигнул новейших максимумов с 2017 года — аргентинский песо, русский рубль, венесуэльский боливар, бразильский реал, колумбийский песо, ливанский фунт, суданский фунт и некие остальные. Население лишь этих государств составляет 523 миллиона человек.

Очень показательным является распределение увеличения энтузиазма к биткойн-биржам во всём мире. Посреди иных государств, занимающих верхние строки рейтинга в отношении принятия криптовалют, находятся страны, на которых лежит тяжёлое бремя ограничительных мер по контролю за движением капитала (Китай, Украина), также страны с высочайшей инфляцией либо нестабильными государственными валютами (Венесуэла, Нигерия, Колумбия, Аргентина). Все эти причины — вот подлинные катализаторы принятия криптовалют, побуждающие обывателей, отрешаться от собственной местной валюты в пользу биткойнов, стейблкойнов и остальных криптоактивов.

Три года вспять не только лишь сама инфраструктура биткойн-бирж была, на самом деле, не так отлично развита, да и во всём мире насчитывалось не настолько не мало людей, имеющих аккаунты на биржах. За крайние три года, прошедшие со времени крайнего большого бычьего ралли, существенно расширились способности вкладчиков выходить из фиата и перебегать в криптоактивы. О этом свидетельствуют имеющиеся данные. Так, к примеру, 2-е кембриджское исследование по сравнительному анализу криптоактивов, опубликованное в декабре 2018 года, выявило 35 млн юзеров криптоактивов с испытанными идентификационными данными на биржах по всему миру, в то время как 3-е исследование из данной для нас серии, опубликованное в сентябре 2020 года, выявило уже 101 млн юзеров криптовалют с подтверждёнными личными счетами.   Проще говоря, биржевая инфраструктура созрела и разрослась до таковой степени, что выход из местного фиата в пользу цифровых активов является целесообразным вариантом для значимой части мирового населения.

Читайте также:  Приближение к болевому порогу: ончейн-пульс | 1 июня 2021

Биткойны, находящиеся под управлением Grayscale Investment

Одним из важных характеристик, свидетельствующих о энтузиазме в отношении биткойна, является количество единиц данной для нас криптовалюты, находящихся в распоряжении компании-менеджера активов Grayscale Investment. На момент написания статьи эта цифра превосходила 500 тыщ BTC, что делало GBTC самой пользующейся популярностью финансиализированной версией биткойна.

: The Block

Так как GBTC — это трастовый продукт, торгуемый на рынке OTCQX, а срок погашения вновь сделанных акций составляет 6 месяцев, обычно, существует несоответствие меж рыночной стоимостью и незапятанной стоимостью (NAV) акций. Эта разница выражается в виде комиссии (premium). По состоянию на нынешний денек размер комиссии составляет 15,8%, что значит, что если б вы расположили $100 в акциях GBTC, то получили бы лишь $84,2 цены, выраженной в биткойнах.

: Ycharts

Некие трейдерские компании заимствуют биткойны, делают новейшие единицы GBTC по стоимости незапятнанного актива (NAV), ожидают полгода, пока они достигнут стадии зрелости, а потом ликвидируют их по рыночной стоимости, присваивая для себя премию (за вычетом процентов по кредиту). Невзирая на неизменный неспешный арбитраж, комиссия сохранялась фактически в протяжении всей истории GBTC. Неизменная премия к цены незапятнанных активов свидетельствует о непрекращающемся энтузиазме инвесторов к этому продукту. GBTC популярен, поэтому что он доступен в главных брокерских компаниях, таковых как Fidelity и Schwab, и может храниться с налоговыми льготами на личном пенсионном счёте (IRA либо 401k).

Большой рост GBTC в 2020 году свидетельствует о том, что существует целый класс распределителей, которых полностью устраивает получение такового неэффективного доступа к биткойну. Покупатели GBTC не являются обычными техническими инвесторами в криптовалюту, которые с большей вероятностью создадут учётную запись на одной из криптовалютных бирж и станут обладателями спотовых биткойнов (и избегнут дорогостоящих комиссий). Продолжающийся рост GBTC подтверждает тот факт, что наиболее древняя и наименее криптоориентированная когорта инвесторов сохраняет значимый аппетит к активу, даже невзирая на неэффективный метод доступа к нему.

Свободное воззвание стейблкойнов

На данный момент покажется огромное количество критичных отзывов о текущем ралли биткойна со стороны людей, настаивающих на том, что такие стейблкойны, как Tether, каким-то образом причастны к формированию цены биткойна. Я предлагаю для вас спросить этих критиков, являются ли они активными участниками криптовалютных рынков. Если нет, сможете смело игнорировать их мировоззрение. Лишь люди, имеющие опыт сотворения и погашения стейблекойнов, также опыт размещения капитала в пространстве криптоактивов, могут считаться заслуживающими доверия источниками по этому вопросцу. В неприятном случае просто-напросто весьма трудно осознать действующую динамику.

И вправду, большая часть этого критичного анализа базирована на развенчанной потом статье Гриффина и Шамса, которая опирается на узенький период подборки и непонятную методологию для доказательства связи меж выпуском Tether и ценой единицы BTC в 2017 году. Крайние исследования, в том числе Viswanath-Natraj и Lyons, с внедрением наиболее широкого периода подборки, не нашли никакой причинно-следственной связи меж выпуском Tether и ценой биткойна. Доп исследования Ван Чун Вэй (Wang Chun Wei) подтверждает отсутствие корреляции меж созданием Tether и доходностью биткойнов.

Не считая того, это подтверждается практическими реалиями: с февраля 2018 года по июль 2019 года стоимость биткойна фактически не изменялась (период начался и завершился на отметке $11 000), в то время как предложение стейблкойнов подросло с $2,3 миллиардов до $11,5 миллиардов. Если создание стейблекойнов каким-то образом стимулировало стоимость биткойна, почему же тогда его стоимость осталась постоянной, когда предложение стейблкойнов подросло на 400%? У критиков, зацикленных на Tether, нет ответа на этот вопросец.

Правда в том, что создание Tether и остальных стейблкойнов (предложение стейблкоинов, хороших от Tether, сейчас превосходит $5 миллиардов) следует осознавать не как сделки по купле-продаже либо приток капитала, а просто как обмен на подобные активы. Стейблкойны создаются, когда организация с фиатной валютой на балансе желает получить доступ к ликвидности, основанной на криптоактивах. На самом деле, происходит обычной обмен баксов коммерческих банков на их токенизированные аналоги. Посреди компаний, которые обозначают свои балансы в стейблкойнах или употребляют стейблкойны в качестве обратного капитала, бытуют маркет-мейкеры, личные торговые компании, биржи, компании с венчурным капиталом и, совершенно говоря, любые компании, работающие в криптоиндустрии с расходами, выраженными в криптовалюте. Опосля паники посреди марта 2020 года ряд компаний преобразовали свои балансы из баксов коммерческих банков в токенизированные баксы, циркулирующие в общественных блокчейнах, чтоб в последующий раз, когда представится схожая возможность, они могли быть наиболее оперативными.

Тем не наименее рост стейблкойнов является положительным фактором для биткойна, но не из-за потаенных сговоров вокруг необеспеченных эмиссий, а поэтому, что это значит существенное улучшение ситуации с ликвидностью.

С диаграммой можно ознакомиться тут

На момент предшествующего максимума биткойна было стейблкойнов всего на сумму $1,5 миллиардов. Сейчас эта цифра составляет $22,7 миллиардов. Стейблкойны сделали пул ликвидности со размеренной стоимостью, которая не подвержена волатильности. Увлекателен тот факт, что в то время как почти все биржевые площадки стали «тетеризованными» — к примеру, USDT является главный торговой парой и расчётным активом, заменяя собой биткойн в данной для нас функции, стоимость биткойна остаётся устойчивой. Это свидетельствует о эволюции биткойна как продукта от запасного актива для бирж, зависимого от желаний трейдеров вести торговлю длинноватыми активами на биржах, до самостоятельного валютного актива, возлюбленного менеджерами хедж-фондов и трейдерами, торгующими сырьевыми продуктами.

Тот факт, что биткойн практически на сто процентов вернул свои прошлые максимумы рыночной капитализации, в то время как стейблкойны приняли эстафету в качестве запасных активов для криптоиндустрии, гласит о том, что он начал жить своей жизнью.

В конце концов, капитал, имеющийся в токенизированном фиатном формате, имеет тенденцию просачиваться в криптоиндустрию, но не покидать её. Это соединено с тем, что криптовалютные рельсы принципно наиболее комфортны, наиболее глобализированы и наименее загружены, чем классические каналы для платежей и расчётов. Таковым образом, значимая часть токенизированных американских баксов стоимостью $22,7 миллиардов, обращающихся на общественных блокчейнах, представляют собой резервы валютных средств, которые полностью могут быть расположены в рисковых активах, таковых как биткойн. Если произойдёт массовый отток капитала из какого-нибудь из этих стейблкойнов, либо возникнут сомнения насчёт его денежного обеспечения, естественным направлением для бегства будут устойчивые к цензуре активы, такие как биткойн, которые могут поглотить такую огромную ликвидность в кратчайшие сроки. Предполагается, что в случае если вольная конвертируемость какого-нибудь стейблкойна будет приостановлена, его держатели не сумеют тихо выйти в фиат через одну из off-рамп — но они сумеют убежать в «голубые фишки» криптоактивов, посреди которых биткойн на нынешний денек является самым большим и более ликвидным. Таковым образом, если стейблкойны вправду окажутся в неблагоприятном положении, результатом, быстрее всего, станет значимый приток капитала в биткойн.

Расчётная сеть Silvergate

Иной критически принципиальной частью инфраструктуры денежного рынка, которая была недооценена, являются такие банки, как Silvergate, которые обслуживают криптовалютную ветвь. В 2017 году, и тем наиболее в период зарождения криптоиндустрии, сделать дела с банками было очень трудно, и лишь наикрупнейшие и более надёжные криптокорпорации могли получить доступ к банковскому обслуживанию. В истинное время почти все банки в Соединённых Штатах интенсивно предоставляют услуги криптобизнесу: сначала необходимо отметить Silvergate, Signature и Metropolitan. Не считая того, две новейшие организации — Avanti Bank и Kraken Financial — получили уставные документы в согласовании с законодательством штата Вайоминг о депозитарных учреждениях специального предназначения, что значит, что они имеют право получить доступ к Федеральной запасной системе (также управлять криптовалютными активами по поручению клиентов).

Проще говоря, банковская среда, длительное время представлявшая серьёзную делему для криптовалютного бизнеса в США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке), сейчас существенно стала лучше по сопоставлению с тем, что было три года вспять во время крайнего бычьего ралли. В силу собственного общественного статуса, впечатляющая популярность Silvergate достаточно полупрозрачна.  Один из флагманских инструментов в их внутрибанковском расчётном продукте — это сеть Silvergate Exchange Network (SEN). SEN дозволяет клиентам Silvergate создавать секундные взаиморасчёты. Так как банк обслуживает весьма много криптовалютных компаний, транзакции в SEN являются собственного рода показателем активности американских компаний в данной отрасли.

: презентация «Прибыль Silvergate за 3 квартал».

В 3-ем квартале 2020 года SEN обработала транзакций на сумму $36 миллиардов. Хотя такие продукты денежной инфраструктуры, обычно, не рассматриваются в качестве критически-важных для биткойна, но с помощью их обеспечивается действенный клиринг и расчёты в фиатных средствах меж криптовалютными фирмами в США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке). Это ещё один продукт, которого просто не было в 2017 году.

Рост криптовалютного кредитования

Ещё одна недооценённая ситуация на нынешний денек — это широкая доступность криптовалютного кредитования. Как и в случае с некими иными упомянутыми тут явлениями, в конце 2017 года проф посредничества в кредитном пространстве просто не было — хотя некие рынки p2p-кредитования уже функционировали, к примеру, на бирже Bitfinex. Кредитование дозволяет повысить эффективность финансовложений  для маркет-мейкеров, арбитражных компаний и хедж-фондов, работающих на ликвидных рынках. Фрагментированная среда ликвидности в криптоиндустрии значит, что эти компании должны располагать ликвидность на нескольких биржах сразу. В этом случае определённые стратегии могут оказаться очень дорогостоящими исходя из убеждений капитала, и конкретно тут на помощь приходят кредитные провайдеры, такие как Genesis и BlockFi. Введение кредита в блокчейны имеет практический эффект, делая спреды наиболее жёсткими, а межбиржевые ценовые колебания наименее распространёнными. Не считая того, хоть какое предприятие (к примеру, компании, специализирующиеся биткойн-банкоматами) может воспользоваться удобством криптокредитования в этом случае, если оно производит расходы в биткойнах либо стэйблкойнах.

Для иллюстрации динамики роста кредитования предлагается огромное количество графиков, но выдающееся кредитное портфолио Genesis, наикрупнейшго кредитора, ориентирующегося на работу с институциональными клиентами, наглядно освещает сложившуюся ситуацию.

: The Block

В то время как некие биткойнеры выступают против введения кредитования в криптоотрасль, я твёрдо придерживаюсь представления, что обильные кредиты резко улучшили ситуацию с ликвидностью и ужесточили спреды.

Заключение

Подводя результат, можно сказать, что нынешний рынок еще наиболее зрелый, наиболее финансиализированный, наиболее управляемый, наиболее упорядоченный, наиболее сдержанный, наименее рефлексивный, наиболее капиталоэффективный и наиболее ликвидный, чем рынок, который привёл в действие предшествующий «бычий забег» в 2017 году. Положительные катализаторы, такие как биткойн-ETF, кажутся полностью вероятными в недалёком будущем. Тихая и усердная работа, которую предприниматели сделали за крайние три года, не привлекая внимание общественности, дозволила отрасли совладать с еще большенными неуввязками.

На этих 9 графиках я разглядел огромное количество качеств, в каких приметны очевидные улучшения, если ассоциировать нынешнюю рыночную конъюнктуру с бычьим ралли прошедших лет.

Я даже не упомянул о возникновении подлинных кастодианов институционального калибра, таковых, как Fidelity Digital Assets, который был сотворен в конце 2018 года, что сделалось принципиальным событием в истории отрасли. Я также не говорил о появлении сверхтехнологичных сервисов по управлению заказами, которые упрощают процесс получения доступа к огромным объёмам биткойнов. И я не разглядывал современные сети расчётов с цифровыми активами, такие как Fireblocks, которые полагаются на инноваторскую тайнописью и исключают всякие опасности при совершении внутрицепочных транзакций. Я также не упомянул разделение биржевых, брокерских и депозитарных функций, также специализацию компаний в рамках всякого сектора. И я не отметил повышение числа компаний, предоставляющих данные по институциональным рынкам капитала и создающих надёжные информационные каналы и справочные ставки в отношении индексов и остальных денежных товаров. В течение крайних трёх лет мы стали очевидцами целого ряда положительных сдвигов, которые нереально перечислить.

Но, в конечном счёте, одной лишь рыночной инфраструктуры недостаточно, чтоб спровоцировать ажиотаж вокруг биткойна. Инфраструктура — это всего на всего только трубопровод, по которому капитал может перетекать в актив. Настоящим катализатором для биткойна в этом году стала наибольшая валютная экспансия, которую мы следили в современную эру — опыт, который обрёк существующую фиатную систему балансировать на грани забвения.

Валютная масса M1 в баксах США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке), изменение из года в год. : FRED

Может быть, больше, чем хоть какой из причин, упомянутых тут, рост валютной массы является базовым катализатором возобновления энтузиазма к твёрдым активам, таковым как биткойн, в особенности посреди наиболее серьёзных распределителей, нацеленных на макроуровень. Этот подъём характеризуется совсем не взрывом энтузиазма со стороны розничных инвесторов, а тем фактом, что глобальные макроэкономические хедж-фонды и трейдеры, специализирующихся на сырьевых товарах, наиболее кропотливо приглядываются к биткойну и переосмысливают его значимость.

Они являются макроэкономическими попутными ветрами, стимулирующими возрождающийся энтузиазм к отрасли. Хотя перспективы инфляции индекса потребительских цен выраженного баксах США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке), пока не ясны, ожидается, что в обозримом будущем настоящие процентные ставки будут отрицательными.  В свете таковых перспектив логично, что такие активы с нулевой доходностью, как золото и биткойн, завлекли внимание этих распределителей.

Сейчас биткойн готов.

Источник

About Adminer

Check Also

Раз в день около 2 000 биткойнов покидают централизованные биржи

Быстрый отток BTC с централизованных бирж показывает на то, что биткойн находится в фазе скопления. …

Добавить комментарий