Понедельник , 26 июля 2021
Home / Майнинг / Центральные банки: что они делают?

Центральные банки: что они делают?

Ординарными словами о деятельности цетральных банков.Банк Великобритании. Европейский центральный банк. Федеральная запасная система. Банк Стране восходящего солнца. Возможно, вы слышали эти наименования, если хоть как-то интересовались финансовыми новостями в крайние 10 лет. Образ, который при всем этом может складываться в воображении, — это мужчины в костюмчиках, сидящие за круглым столом и обсуждающие скучноватые вопросцы.

Вот такие приблизительно картины могла бы предложить моя фантазия.

«Так пусть едят пирожные!»

Одно фото — это кадр из «Голодных игр 2», другое — деловой завтрак совета управляющих ЕЦБ. (Угадаете, где что?)

Как и мир опосля денежного кризиса 2007–2008, «Голодные игры» — это постапокалиптическая антиутопия, в какой районы бьются насмерть за сохранение контроля. Вообщем, сейчас речь быстрее не о чувственных выводах и ярчайших метафорах, а о том, чтоб ординарными словами поведать о центральных банках. Так что давайте к этому и перебегать.

Что делают центральные банки?

В 2-ух словах, центробанки контролируют валютную массу в экономике. Например, Европейский центральный банк контролирует валютную массу экономики еврозоны, которая состоит из 19 государств.

Почти все просто не знают, чем занимаются центробанки — почти во всем поэтому, что это кажется достаточно скучноватой темой, если лишь вы не вовлечены каким-то образом в денежные рынки. Это быть может и достаточно сложным для осознания. Но роль центральных банков в экономике актуально принципиальна, так как их мотивированные характеристики и решения, которые принимаются для их заслуги, оказывают различное воздействие и на экономику, и конкретно на ваш кармашек.

Обычно, центробанки преследуют три цели:

  • стабильность цен;
  • полная занятость;
  • предотвращение инфляции (и дефляции).

Ценовая стабильность связана с тем, как дорожает либо обесценивается валюта, также тесновато связана с крайней целью в перечне. Если курс валюты по отношению к остальным валютам очень падает, это может иметь инфляционные последствия. С иной стороны, если валюта очень дорожает, это может привести к дефляционным эффектам в экономике.

Почему так?

Частично это соединено с тем, что именуется совокупным спросом. Стоящая за сиим термином математика такая:

Совокупный спрос = потребление + инвестиции + муниципальные расходы + (экспорт — импорт)

Рост курса валюты удешевляет импорт, но совокупный спрос при всем этом может снизиться — этот фактор нужно учесть. (И оборотная ситуация, если курс валюты падает.)

Преднамеренно манипулировать денежным курсом центральные банки обычно не пробуют. Но они ориентируются на мотивированной показатель инфляции, рассчитывая его на базе индекса потребительских цен (ИПЦ). И на мой взор, у этого подхода есть огромное количество недочетов.

Центральные банки глядят на ИПЦ как барометр ценовой стабильности, игнорируя при всем этом цены на активы, которые, может быть, оказывают куда наиболее нехороший распределительный эффект на расходы людей. К примеру, цены на жилище в критериях низких ставок взмывают до небес.

Почему?

Если процентная ставка понижается, банковские займы стают дешевле.

Центральные банки исходят из того, что правильной политикой для стимулирования экономики во время спада является понижение процентных ставок и повышение ликвидности в экономике за счет роста доступности банковских займов и облегчения потока кредитных средств. Это достигается при помощи так именуемого количественного смягчения, 1-го из доступных им инструментов в операциях на открытом рынке, который они употребляют, чтоб попробовать вернуть экономику.

Я уже писал о дилеммах с количественным смягчением в данной для нас статье. Центробанки считают, что, увеличивая либо понижая размер кредита в экономике, они могут влиять на инфляцию ИПЦ — на повышение либо понижение уровня цен на продукты, входящие в потребительскую корзину. В упомянутой статье я как раз объясняю, почему с данной для нас предпосылкой очевидно есть трудности.

Управляющие центральными банками исходят из того, что инфляция обязана удерживаться в мотивированном спектре 1–3% (формально измеряемом на уровне +/- 2%). Но когда средство становится целью, оно перестает быть неплохим средством!

Давайте поглядим, на что, возможно, уделяют свое внимание центральные банки, обосновывая свои решения о понижении ставок.

Это диаграмма спроса и предложения, показывающая связь меж экономическими благами и предпочтениями в отношении ликвидности.

IS = Interest-savings (проценты – сбережения).

LM = рынок заемных средств.

Предполагается, что с повышением валютной массы процентные ставки будут падать, а государственный доход — расти. Хотя это быть может так, в некий момент это начинает создавать трудности.

Когда мы приближаемся к номинальной ставке ноль процентов (именуемой также нулевым пределом), мы обнаруживаем, что прежние варианты действия центральных банков исчерпаны. Тогда они оказываются обязаны применять наиболее широкие способности (такие как количественное смягчение), так как пользователи попадают в так именуемую ловушку ликвидности.

Вследствие низких процентных ставок люди копят в качестве сбережений наличные средства, а не приобретают облигации в надежде, что процентные ставки скоро возрастут.

Уровень личных сбережений в Стране восходящего солнца отражает эту механику в действии.

В Стране восходящего солнца процентная ставка оставалась отрицательной с 2016 года, притом что уровень инфляции также оставался стагнирующим. Это происходит невзирая на то, что Банк Стране восходящего солнца резко прирастил валютную массу и употреблял даже наиболее нетрадиционные способы в сопоставлении с иными центробанками в попытках прирастить инфляцию, чтоб получить возможность повысить процентную ставку и возвратить ситуацию поближе к нормальному руслу.

Примером их наиболее чем неконвенциональных способов роста рынка заемных средств является скупка торгуемых на внутреннем рынке ETF, в каких они на нынешний денек являются наикрупнейшим обладателем с толикой наиболее 80%.

Очередной нюанс, который центробанки не принимают во внимание, — это то, как пользователь будет реагировать на рост цен на активы за счет «удешевления» заимствований. Если вырастет стоимость покупки либо аренды жилища, то способности потребителей к тому, чтоб растрачивать средства в экономике, сократятся, что будет сдерживать инфляцию.

Чем плохи низкие процентные ставки

Совместно с сиим возникает еще одна неувязка: низкие процентные ставки содействуют понижению производительности. Когда получить капитал под низкие (и даже отрицательные) процентные ставки так просто — в особенности в Европе, — мы практически просто кормим то, что в реальности обязано быть мертво.

В Европе компании с наименьшей вероятностью пойдут за финансированием на рынки капитала, чем в США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке). Заместо этого они идут в банки. А банки зарабатывают на выдаче кредитов. Если они могут предоставить кредиты платежеспособным компаниям, то кого тревожит, что эти компании по сути не в состоянии ничего сделать лучше? Банки делают средства.

Неувязка в том, что заработной платы не вырастают. Ну и незапятнанная выгода для экономики в целом, быстрее всего, будет весьма маленький, не считая разве что предотвращения неминуемого — как в случае неожиданных экстремальных потрясений, таковых как эпидемия коронавируса.

Читайте также:  Под трибунал попал украинец, использовавший госсерверы для добычи токенов

По прогнозу S&P, уровень корпоративных дефолтов в Европе в этом году должен вырасти с 3,5% до 8,5%. Александра Димитриевич, основной управляющий отдела исследовательских работ S&P Global, считает, что с учетом рекордного числа компаний, получивших предупреждения о снижении рейтинга, — 37% компаний и 30% банков — и понижения свойства выдаваемых кредитов, толика дефолтов будет расти:

«Третья часть компаний со спекулятивным уровнем в Европе имеют рейтинг B- либо ниже, что на 10 процентных пт выше, чем до пандемии. Вот почему мы ожидаем фактически удвоения количества дефолтов».

Следствием низких ставок становится система негативного отбора тех, в чью пользу имеет смысл распределять капитал. И это делает некий грешный круг, в каком мусорные компании продолжают существовать и препятствуют распределению капитала в инноваторские компании, которые вправду могли бы содействовать экономическому росту.

Вернемся к тому, что делают центральные банки

Давайте возьмем для примера Федеральную запасную систему США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке), так как она является более весомым центральным банком в мире. Как по сути они принимают решения?

Есть двенадцать членов с правом голоса: семь из Совета управляющих ФРС и 5 из остальных банков Федерального резерва. Президент Федерального запасного банка Нью-Йорка постоянно имеет пространство в совете, в то время как у другие четыре места с правом голоса получает один президент от группы и сменяется раз в год. Всего групп четыре: Бостон, Филадельфия и Ричмонд; Кливленд и Чикаго; Атланта, Сент-Луис и Даллас; Миннеаполис, Канзас-Сити и Сан-Франциско. По ссылке выше можно поглядеть животрепещущий состав комитета.

По закону Комитет ФРС по операциям на открытом рынке (FOMC) должен собираться не наименее 4 раз в год, но опосля мирового денежного кризиса 2008 г. это происходит приблизительно в два раза почаще с целью наиболее кропотливого контроля и корректировки денежно-кредитной политики.

Члены с правом голоса дают вниманию друг дружку свои прогнозы и, на самом деле, решают, на каком уровне установить ставку по федеральным фондам, мотивированной спектр процентов, которые банки взимают друг с друга по короткосрочным ссудам. Опосля согласования решения (некие члены могут голосовать против, но решение принимается обычным большинством) они направляют в нью-йоркское бюро ФРС указание провести согласованную операцию на открытом рынке, которая содержит в себе покупку и продажу ценных бумаг для заслуги хотимой цели.

ФРС реализует двойной мандат: поддержание стабильности цен и контроль уровня безработицы (как описано выше, но обычно, они не вмешиваются очевидным образом в денежный рынок, как это делает ряд остальных центробанков). За сиим двойным мандатом следуют и остальные длительные цели. А именно, так смотрится пересмотренное заявление ФРС (англ., PDF) относительно их длительной стратегии.

И вот на этом утверждении оттуда я бы желал на короткий срок тормознуть:

«Комитет стремится как можно наиболее верно объяснить общественности свои решения в отношении денежно-кредитной политики».

Если б это было так, у меня не было бы повода писать эту статью! Механизм, который, по их словам, должен быть отлично понятен публике, совсем точно ей непонятен. Центральные банки очевидно не управляются с данной для нас частью собственной работы. И заместо того, чтоб это признать и поменять свои никчемные политики, они (в наилучшем случае) пишут глупые псевдоакадемические статьи вроде данной для нас (англ., PDF).

Разумеется, что центральные банки понятия не имеют, как коммуницировать с широкой публикой. Главные трудности их подхода, на мой взор, таковы: 1) тема сообщения (денежно-кредитная политика) скучна, 2) представители очень слабы в коммуникациях с общественностью и 3) никто не верует ни сообщению, ни сиим представителям.

Либо это всего только дымовая заавесь и по сути центробанки стопроцентно устраивает уровень (не)осознания их денежно-кредитной политики в обществе?

«Отлично, что люд не осознает нашей банковской и денежно-кредитной системы, по другому, я думаю, революция произошла бы еще до завтрашнего утра», — Генри Форд.

А ведь решения центробанков самым конкретным образом влияют на уровень нашего с вами благосостояния — почти всегда намного существеннее, чем обширно тиражируемые общеполитические конфигурации и законодательные инициативы.

Как центральные банки наращивают валютную массу?

Выше я упоминал, что нью-йоркское бюро ФРС проводит операции на открытом рынке. Что конкретно это значит?

Что ж, чтоб прирастить валютную массу, должен быть механизм, средством которого ФРС может навести создаваемые средства в экономику, правильно? Они делают это через покупку казначейских облигаций у первичных дилеров (коммерческих банков), что обеспечивает тем ликвидность для выдачи кредитов и ведения бизнеса в согласовании с запросами пользователя. Излишек наличных средств также быть может применен. Они делают это до того времени, пока не будет достигнут мотивированной спектр по федеральным фондам.

Неувязка в том, что этот механизм имеет тенденцию стимулировать оседание средств в денежных активах, заместо того чтоб питать настоящую экономику. Расхожая фраза о том, что «акции идут лишь ввысь» — следствие конкретно этого эффекта.

Отдел торговых операций нью-йоркского ФРС может созодать и оборотное. Чтоб повысить ставку федеральных фондов, они продают казначейские облигации на открытом рынке, сокращая таковым образом ликвидность.

Так как спектр ставки федеральных фондов является главный ставкой, это влияет на все другие ставки по займам и кредитам. Потому это таковой принципиальный для денежных рынков показатель. А так как бакс является главной мировой валютой (я говорил о его значимости в данной для нас статье), хоть какой анализ и торговые идеи, обычно, начинаются с политики ФРС и поведения бакса США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке).

Все центробанки равны, но некие равнее

Я тут строил собственный рассказ в большей степени на примере ФРС, поэтому что в новеньком мире опосля мирового денежного кризиса 2008 года фактически все центральные банки преследуют одни и те же цели приблизительно одними способами, и ФРС является главным институтом, за действиями которого смотрят участники глобального рынка.

В окончание я желал бы снова выделить, что почти всегда конкретно эти университеты сначала влияют на ваше благосостояние. Не правительство. И обществу в целом очевидно необходимо уделять больше внимания действиям центральных банков и осознанию того, как их решения затрагивают (почаще всего со знаком «минус») интересы обычных людей.

 

ПОНРАВИЛАСЬ НОВОСТЬ: Центральные банки: что они делают? — поделись ссылкой на НАШ веб-сайт

About Adminer

Check Also

Эксклюзивность в выполнении приложения Savl

Никого уже не удивишь многообразием криптовалют. Не поражают воображение и кошельки для хранения криптотокенов. Юзеры …

Добавить комментарий