Четверг , 1 октября 2020
Home / Майнинг / Биткойн – не пирамида

Биткойн – не пирамида

: Crypto Fox

Предлагаем вашему вниманию увлекательное мировоззрение Паркера Льюиса, который на момент предшествующего денежного кризиса работал аналитиком в Deutsche Bank, а сейчас является партнёром в консалтинговой компании Hayman Capital Management. Сейчас он решил поразмышлять о том, является ли Биткойн – схемой Понци?

Несколько годов назад я получил письмо от друга, который поинтересовался моим воззрением о вкладывательной схеме, попавшейся под руку нашему общему знакомому. Опосля беглого поиска в вебе и просмотра нескольких видео я растолковал, что здесь пахнет пирамидой. Это означает «держись подальше». Друг передал эту информацию знакомому, но его ответ оказался для меня нежданным: «А разве все пирамиды плохи?» Некие пирамиды выяснить труднее, чем остальные, но даже те, которые просто выяснить, находят неосмотрительных жертв. Идеальнее всего просто бежать прочь от всего, что хотя бы незначительно походит на пирамиду. К счастью, это не о Биткойне. Хотя это кажется естественным, не все соображают, что по сути такое пирамида, каковы её признаки и почему подобные схемы постоянно оканчиваются крахом.

Определение пирамиды от Комиссии по ценным бумагам и биржам США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке):

«В традиционной пирамиде участники пробуют заработать только за счёт вербования в программку новейших участников. Соответствующая изюминка таковых схем – обещание заоблачной прибыли за куцее время, для что не надо созодать ничего, не считая как вложить средства и уверить создать то же остальных. Мошенники, стоящие за пирамидой, могут прилагать значимые усилия, чтоб выдать её за легитимную программку сетевого маркетинга. Но, невзирая на заявления о продаже легитимных продуктов либо услуг, мошенники просто употребляют средства, поступающие от новейших участников, для выплат ранешным инвесторам».

Признаки пирамиды – Федеральная торговая комиссия США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке):

  • Промоутеры дают неописуемые обещания о возможном заработке. Стоп. Такие обещания – ересь.
  • Промоутеры подчёркивают, что для заработка необходимо подключать к сети продаж новейших дистрибьюторов. Бегите прочь. В легитимной программке сетевого маркетинга можно зарабатывать, просто продавая продукцию.
  • Промоутеры играют на чувствах либо употребляют брутальные техники продаж, к примеру, говоря, что вы потеряете шанс, если не будете действовать прямо на данный момент, и не давая времени, чтоб изучить компанию. Бегите к наиблежайшему выходу. Следует избегать всех компаний, которые пробуют заманить вас силком, следует избегать.
  • Дистрибьюторы приобретают больше продуктов, чем они желают употреблять либо могут перепродать, лишь чтоб оставаться активными в компании либо иметь право на призы либо остальные вознаграждения. Если видите такое, попридержите свои средства.

Не все программки сетевого маркетинга – пирамиды, но все пирамиды, так либо по другому, – программки сетевого маркетинга. В случае пирамиды постоянно есть компания, продающая продукт, конечный спрос на который намного ниже доступного предложения. Компания вербует участников, чтоб те брали её припасы и вербовали новейших участников. Все участники – торговцы, но компенсация зависит не столько от продаж продукта как такого, сколько от вербовки. Нередко продажа продукта преднамеренно включена в процесс вербовки.

Как устроена финансовая пирамида либо схема Понци. иллюстрации: bankstoday

В обычном бизнесе по продажам компания берёт на себя инвентарный риск и платит компенсацию за реализации конечным юзерам. В пирамиде инвентарный риск берут на себя торговцы, а не компания, и компенсация выплачивается за вербовку новейших продавцов и продажу продукта новеньким участникам. Так как достаточного конечного спроса на продукт не существует, таковая схема обречена на крах. Те, кто находится выше в цепочке, могут зарабатывать за счёт новейших участников. Это пирамида. Биткойн – не пирамида. Биткойн – не компания. У него нет служащих, и его предложение ограничено. Сколько бы ни было юзеров, будет только 21 млн биткойнов.

График эмиссии Биткойна: всего за всю историю будет намайнено 21 млн биткойнов

Разница обязана быть явна, но из-за трудности биткойна и отвратительного осознания самой идеи средств просто может появиться неурядица. Биткойн станет глобальной запасной валютой, лишь если к нему присоединятся сотки миллионов (а то и млрд) людей. И все, кто присоединился к биткойну, должны разъяснить его своим родным и друзьям, рекламируя его как наилучшую форму средств. Припоминает пирамиду, правильно? Нет. Когда компания Dell в 1996 г. начала продавать индивидуальные компы на своём веб-сайте и все гласили друзьям, чтоб те их брали, была ли это пирамида? Когда Apple в 2007 г. выпустила 1-ый айфон и все гласили друзьям, чтоб те отказались от Blackberry в пользу наилучшего варианта, была ли это пирамида?

Технологии нередко изменяются стремительно. Телефоны и компы сейчас есть у всех. Основное – это свойство продукта и мотивационная структура. Если кто-то обладает акциями Apple либо Dell, меняет ли это как-то тот факт, что сам продукт имеет реальное ценностное предложение? Есть ли какие-то прямые достоинства от того, чтоб говорить остальным о технологической инновации? Ценностное предложение инновации перевешивает всё остальное. Не принципиально, как вы узнали о инновации; основное, что она полезна. Если она полезна, то люди захочут её употреблять; если нет – не захочут. В этом вся сущность рынка.

Полезность и новаторство Биткойна

: Forbes

Биткойн полезен в качестве средств. У него есть рынок, поэтому что он решает делему, присущую современным деньгам. Биткойн не только лишь не пирамида; он фундаментально различается от нововведений, которые может предложить раздельно взятая компания. Биткойн – это не Dell и не Apple. Это не технологические акции. За биткойном не стоит никакая компания. Биткойн – это не компания, продающая продукт, и у него нет потока доходов для выплаты будущих дивидендов. Биткойн не предназначен для заработка средств. Биткойн – это и есть средства, либо, по последней мере, он стал ими для тех, кто избрал его для хранения части собственного богатства. И это не схема резвого обогащения; он предназначен для хранения ценности, которую вы уже сделали. Биткойн – это предъявительский актив, но, в отличие от предъявительских облигаций, у него нет доходности.

Новаторство Биткойна в том, что он представляет собой наилучшую форму средств, но он не даёт никаких обещаний, не считая владения цифровым предъявительским инвентарем. Биткойн полезен только тем, что его можно держать как валюту для будущих транзакций, будь то обмен на классические валюты либо остальные продукты и услуги. Биткойн полезен лишь как разновидность средств, и он сохранит свою стоимость, лишь если будет нужным в дальнейшем. Но это касается хоть какой формы средств. Средства – это не коллективная галлюцинация либо просто система убеждений. Валютные продукты владеют различительными качествами, делающими их наиболее либо наименее действенными в способствовании обмену. Но валютные характеристики не абсолютны. Относительная сила валютных параметров – это база спроса. Рынок оценивает биткойн, сравнивая его с иными валютными средствами (баксом, евро, иеной, золотом и т. д.).

Предложение биткойна и его жёсткое ограничение – это база полезности биткойна и фундаментального спроса на него. Конкретно потому биткойн – не пирамида. Может существовать не больше 21 млн биткойнов. В этом основное преимущество биткойна. Все это знают; все о этом помнят. Все также могут в хоть какой момент это проверить. Предложение баксов, напротив, никому не понятно. У Федеральной запасной системы (ФРС) есть оценка текущего предложения баксов, но никто не понимает, сколько баксов будет в дальнейшем. Предложение баксов ничем не ограничено, и мы только знаем, что в дальнейшем баксов буквально будет больше. В конечном счёте, на биткойн есть базовый спрос, поэтому что его валютная политика: 1) нормально спроектирована; и 2) надёжно обещана. Биткойн – намного наилучшее валютное средство, чем его соперники.

График предложения бакса в протяжении крайних 40 лет. : FRED

График эмиссии Биткойна. : bashco.github.io

Валютная база фиатных систем изменяется непредсказуемо, тогда как валютная база биткойна управляется чётким расписанием предложения. Представьте для себя валютную базу как фундамент глобальной экономической системы. Непредсказуемые конфигурации предложения баксов можно сопоставить с игрой в футбол, где повсевременно передвигаются штанги ворот, а само поле стоит на надувном матрасе. Игра вполне искажена. Биткойн, с иной стороны, благодаря фиксированному предложению стоит на твёрдой почве, которая с течением времени становится только прочнее. С каждым блоком расписание предложения биткойна становится всё надёжнее. По мере того как надёжность расписания предложения становится всё очевиднее, всё больше людей употребляют биткойн как средства и средство сбережения. Фиксированное предложение + рост принятия = рост цены. С ростом принятия и цены биткойн становится всё наиболее децентрализованным. А когда биткойн становится всё наиболее децентрализованным, его труднее поменять, что ещё больше увеличивает надёжность его фундамента: фиксированного предложения.

Вы – скамер

В случае пирамид торговцы – скамеры. Эти скамеры продают обещания будущей прибыли средством брутальных техник продаж и вербовки новейших участников как головного механизма компенсаций. В случае Биткойна скамеры – это покупатели, как описано в восхитительной статье Майкла Голдстейна «Любой – скамер». Если вы покупаете биткойны, вы – скамер. Почти всегда сейчас тот, кто покупает биткойны, конкретно меняет отчасти обеспеченную форму средств (с гарантированным будущим обесцениванием) на предъявительский актив с конечным предложением и намного наилучшей валютной политикой. Тот, кто находится на другом конце, получает нечестную сделку. Это не означает, что практически любой, кто продаёт биткойны, не имеет на то весомых обстоятельств. В конце концов, это средства, а средства предусмотрены для обмена. По определению, у участников рынка много текущих потребностей, и всякий раз, когда происходит обмен биткойнов на баксы или продукты и услуги, передаётся настоящая стоимость. Но в среднем в длительной перспективе имеет пространство информационная асимметрия. Валютная политика Биткойна нормально спроектирована и надёжно обещана, хотя не достаточно кто это соображает, что и служит предпосылкой величайшей на сей день в мире асимметрии.

Валютные первоосновы

Валютное средство с самым низким темпом конфигурации более отлично передаёт экономические сигналы, а фиксированное предложение (нулевой темп конфигурации) – это лучшая валютная политика. Хотя современный академический мейнстрим не согласен с таковой точкой зрения, валюта с фиксированным предложением лучше той, чьё предложение с течением времени возрастает (непредсказуемыми темпами). В хоть какой экономике цены диктует отношение спроса и предложения продуктов и услуг с одной стороны и средств с иной. Стоимость – это то, что, в конечном счёте, координирует экономическую активность, а средства – это фундамент ценового механизма. Валюта с фиксированным предложением избавляет шум, возникающий в ценовой системе из-за конфигураций валютной массы, создавая наиболее надёжные рыночные сигналы. Так как средства содействуют обмену продуктов, применяемых для употребления либо производства, форма средств с самым низким темпом конфигураций будет поточнее всего отражать конфигурации спроса и предложения всех остальных продуктов. В сути, средства употребляются для сообщения относительной цены продуктов и услуг, и конфигурации валютной массы искажают эту информацию, вводя в уравнение ненадобную переменную.

К примеру, айфон стоит приблизительно $1000, а баррель нефти – $25. Валютное средство докладывает информацию о том, что один айфон стоит приблизительно в 40 раз больше, чем баррель нефти. Средства средством ценовой системы докладывают другие издержки (экономические уступки), и чем наиболее повсевременно количество средств (чем ниже темп конфигурации), тем наиболее надёжна передача инфы. Если валютная масса возрастет на 10% и цены соразмерно приспосабливаются, то айфон будет стоить $1100, а баррель нефти – $27,5. Айфон как и раньше будет стоить в 40 раз больше баррели нефти, и конкретно это животрепещущая информация, на которую полагаются все участники рынка. Но неувязка в том, что в настоящем мире цены не приспосабливаются соразмерно изменению валютной массы. Ценовые сигналы искажаются. В мире с неизменной валютной массой конфигурации цен будут наиболее буквально отражать конфигурации спроса и предложения на соответственных рынках продуктов и услуг, заместо того чтоб также отражать непропорциональное воздействие конфигурации валютной массы. Конфигурации валютной массы делают шум, не имеющий дела к базисной экономической активности. Стоимость координирует экономические уступки, и надёжность ценовой системы зависит от стабильности формы средств, применяемой для передачи инфы.

«Мы должны разглядывать ценовую систему как механизм передачи инфы, если желаем осознать её реальную функцию – очевидно, выполняемую ужаснее, когда цены стают наименее гибкими. (Но даже когда указываемые цены стают довольно недвижными, силы, которые должны действовать средством конфигураций цен, в значимой степени продолжают действовать средством остальных критерий контракта). Самый значимый факт данной системы – это экономика познаний, средством которой она работает, либо то, как не достаточно необходимо знать отдельным участникам, чтоб совершать правильные деяния. В сокращённом виде, средством собственного рода знака, передаётся только самая значимая информация, причём передаётся лишь тем, кого она касается. Обрисовать ценовую систему как собственного рода механизм для регистрации конфигураций либо коммуникационную систему, позволяющую отдельным производителям выслеживать изменение только нескольких характеристик, подобно тому как инженер следит за стрелками нескольких датчиков, чтоб приспособить свою деятельность к изменениям, о которых они могут не знать ничего, не считая того, что отражено в поведении цен, – это больше, чем метафора», – Хайек «Внедрение познаний в обществе»

Колье из вампума. При торговле, бусины подсчитывались, снимались и переносились на новое колье. Индейские бусины-раковины также время от времени вплетались в пояса либо остальные мнемонические и церемониальные предметы, которые показывали достояние и верность племени договору.

В данном отношении валютные продукты особы (по последней мере те, что появляются на вольном рынке), и конкретно потому средства – действенный инструмент коммуникации. Рыночная структура средств различается от всех остальных продуктов. И потребительские, и производственные продукты в конечном счёте потребляются, тогда как средства содействуют обмену. Средства не потребляются, а координируют торговлю потребительскими и производственными продуктами. Так как средства содействуют обмену, уникальность наиболее принципиальна, чем номинальная сумма средств в экономике. С ростом спроса на средства и их цены соразмерной реакции ввиду естественных ограничений нет. Этого недозволено сказать о обыденных товарах и услугах. Относительное ограничение предложения средств дозволяет им докладывать относительную стоимость продуктов и услуг. Потребительские и производственные продукты можно обменивать друг на друга, но средства упрощают фактически хоть какой обмен продуктов и услуг. Стоимость средств относительно продуктов и услуг может колебаться, но относительная уникальность валютной массы дозволяет докладывать цены, выраженные фактически в деньгах. До биткойна ни одна разновидность средств не была естественно редчайшей. Предложение биткойна ограничено – 21 млн. Конечная уникальность создаёт постоянную величину, не существовавшую ранее. Представьте для себя, что предложение 1-го продукта совсем повсевременно, тогда как предложение всех остальных продуктов колеблется. Спрос на все продукты изменяется, но существует единственная константа: предложение биткойна. В таком мире всё будет измеряться относительно данной константы. Покупательная способность средств будет докладывать средством такового ценового механизма намного наиболее совершенную информацию, чем если б предложение средств изменялось. Благодаря созданию одной константы можно надёжно оценивать всё остальное. Предпочитаемая информация – это не абсолютная стоимость того либо другого продукта. Стоимость постоянно лична. Критичная информация, сообщаемая средством ценового механизма, – это стоимость (либо стоимость) огромного количества продуктов друг относительно друга. Хотя уровни цен повсевременно изменяются из-за колебаний спроса и предложения, стабильность самого ценового механизма делает вероятным экономическое координирование средством сообщения других издержек (т. е., к примеру, что айфон стоит приблизительно в 40 раз больше барреля нефти).

Искажение ценовой системы

фото: Unsplash

В нашей сегодняшней системе предложение средств непредсказуемо изменяется и с течением времени растёт. Это база валютной модели центральных банков, восходящая к монетаристской экономической теории, утверждающей, что активное управление валютной массой провоцирует совокупный спрос и, в конечном счёте, содействует полной занятости. Практически средством роста валютной массы искусственно снижаются процентные ставки. Сниженные процентные ставки стимулируют желание брать кредиты. Но, при иных равных, наиболее низкие проценты будут уменьшать желание давать взаем. В сути, увеличивая валютную массу, центральный банк манипулирует функцией кредита, создавая неизменный дисбаланс меж мотивацией брать и давать взаем. Наиболее обширное следствие – искажение ценового механизма, координирующего экономическую активность. Манипулируя валютной массой и предложением кредита, центральные банки искажают все цены на рынке. Неверные сигналы (и нехорошая информация) распространяются меж всеми участниками рынка.

Искажается вся структура спроса и предложения в экономике, потому что сотки миллионов людей реагируют на манипулируемые ценовые сигналы и экономические ресурсы перераспределяются на базе этих сигналов. Когда валютная масса возрастает, в систему по различным каналам и в непредсказуемое время поступают новейшие средства (и кредит). Величина и темпы конфигураций большинству участников рынка неопознаны. Рыночные участники реагируют на ценовые сигналы, при помощи которых сообщается информация. Ценовым сигналом быть может стоимость продукта в гипермаркете либо заработная плата, которую работодатель готов платить за определённую работу. Изменение валютной массы искажает цены, так что участники рынка не могут отлично осознать, вызваны ли конфигурации цен переменами в структуре спроса и предложения, либо же они просто обоснованы тем, что в системе сделалось больше либо меньше средств. Так либо по другому, все реагируют на искажённые сигналы.

Вот наиболее приятный пример: ФРС опосля предшествующего денежного кризиса заполучила ипотечные ценные бумаги на $1,7 трлн (~17% всех ипотек) в рамках программки количественного смягчения, в общей трудности увеличившей валютную массу на $3,6 трлн. Почти все помнят, что до денежного кризиса существовал пузырь недвижимости. Конкретно выкупая ипотеки и увеличивая валютную массу, ФРС искусственно понижала процентные ставки. Недвижимость очень зависит от предложения кредита и процентов. При понижении процентных ставок и увеличении суммы средств, доступных для кредитов, цены на недвижимость вырастают. Как следствие, покупателям и торговцам посылаются искажённые ценовые сигналы. Застройщики реагируют, строя больше домов (увеличивая предложение), а покупатели задумываются, что могут взять больше кредитов на покупку жилища по сниженным ставкам. Из-за наиболее больших цен на недвижимость идёт больше экономических ресурсов. Но рост спроса может поддерживаться, лишь если повсевременно снижать стоимость кредита вследствие роста валютной массы.

Читайте также:  Наиболее тыщи майнеров получили лицензии в Иране

График индекса цен на жильё в США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке) S&P/Case-Shiller. : FRED

Невзирая на всеобщее признание неуравновешенного пузыря недвижимости в 2007 г., на данный момент государственный индекс цен на жильё на 15% выше предшествующего пика. Это приятное свидетельство манипуляции уровнями цен – одной из составляющих валютной политики центральных банков. ФРС наращивает валютную массу, понижает процентные ставки и раздувает цены активов, чтоб поддерживать существующую величину долга в кредитной системе. ФРС преследует цель кредитной экспансии для стимулирования роста, и создание незапятнанного новейшего кредита нереально без поддержания имеющихся уровней долга, потому ФРС для заслуги собственных целей обязана раздувать цены активов. Цены активов поддерживают имеющиеся уровни долга. Когда все соображают, что ценовые сигналы неустойчивы и ненадёжны, в системе возникает шок. Конкретно это случилось в 2007 г. и случится опять, потому что рыночные сигналы сейчас ещё больше искажены. Но тут нет злого умысла со стороны ФРС. ФРС при помощи собственной политики желает содействовать «полной занятости», но по сути она манипулирует относительными ценовыми сигналами, что вызывает дисбаланс в структурах спроса и предложения, нежданно создавая приобретенную безработицу.

Хайек гласил о этом в 1974 г. в собственной нобелевской речи «Иллюзия познания». Вследствие манипуляции ценами больше ресурсов идёт в сектор экономики, который мог бы поддерживаться естественно. Когда центральный банк меняет курс собственной валютной политики, цены начинают реагировать и рынок корректируется. Так как уровни цен повсевременно подвергались манипуляции, неизбежен шок спроса, и все соображают, что существует дисбаланс. В примере с недвижимостью предложение (продуктов и труда) значительно превосходит устойчивый спрос при текущих уровнях цен. Если брать обширнее, дисбаланс находится всюду. Становится понятно, что спрос и предложение очень расползаются, и стремительно растёт безработица. Рынок не может обрести равновесие, поэтому что он длительное время подвергался неизменной манипуляции.

«Меры, предлагаемые преобладающей «макроэкономической» теорией как средство от безработицы, – а именно, повышение совокупного спроса, – стали предпосылкой повсеместного неэффективного распределения ресурсов, что делает неминуемой последующую масштабную безработицу. Неизменные вливания доп валютных сумм в те точки экономической системы, где появляется временный спрос – который безизбежно пропадет, если повышение валютной массы закончится либо замедлится, совместно с ожиданиями непрекращающегося роста цен, и который завлекает трудовые и остальные ресурсы, – вероятны только до того времени, пока рост количества средств длится теми же темпами, либо даже пока он продолжает ускоряться определёнными темпами. Таковая политика привела не столько к уровню занятости, который не мог быть достигнут иными методами, сколько к распределению занятости, которое нереально нескончаемо поддерживать и которое через некое время можно будет поддерживать лишь при помощи таковых темпов инфляции, которые стремительно приведут к полному расстройству всякой экономической активности. Из-за неверных теоретических взглядов мы оказались в шатком положении, когда мы не можем предупредить возвращение значимой безработицы; не поэтому – как время от времени некорректно представляют эти взоры, – что эта безработица служит намеренным средством борьбы с инфляцией, а поэтому, что она станет грустным и неминуемым следствием неверной политики прошедшего, как инфляция закончит ускоряться», – Хайек «Иллюзия познания»

Конкретно это происходило во время и опосля денежного кризиса. Опосля того как ФРС десятилетиями манипулировала предложением средств и кредита, была достигнута точка кипения. Как показано в «Игре на снижение», в финансовом упадке нередко винят субстандартное кредитование, при всем этом не обсуждая тривиального – валютную политику центральных банков. Опосля кризиса ФРС преследовала ту же политику, что и в прошлые десятилетия, лишь в намного огромных масштабах. Она интенсивно увеличивала валютную массу, ещё больше манипулируя ценовыми сигналами. Когда валютная масса подвергается манипуляции, не все цены реагируют соразмерно. Средства поступают в систему по различным каналам, и кредитная экспансия затрагивает определённые сегменты экономики больше, чем остальные. Манипуляции подвергаются все цены, но не в одинаковой мере. В сути, искажение относительных цен нарушает рыночную функцию спроса и предложения. Стоимость передаёт информацию. С её помощью участники рынка докладывают о собственных относительных предпочтениях. Остальные участники потом реагируют на эти предпочтения на стороне предложения: учатся определённым способностям, отыскивают определённую работу, строят определённые объекты. Может быть, ФРС не желала навредить, манипулируя валютной массой, но это неминуемое следствие преломления ценового механизма в экономике.

Предсказуемость валютной массы

иллюстрации: Steemit

Биткойн – белоснежный рыцарь. Либо, по последней мере, может им стать. Благодаря фиксированному предложению биткойн может стать величайшим ценовым механизмом, известным миру. Когда биткойн достигнет наибольшего предложения 21 млн, изменение валютной массы вполне пропадет из уравнения ценовых сигналов. Обязано быть разумеется, что создание средств никак не содействует настоящей экономической активности. Не принципиально, возрастает ли валютная масса значительно и непредсказуемо, либо же её конфигурации прогнозируемо малы. Печатание средств не помогает экономической активности, а только искажает спрос и предложение. Полезность средств – в обмене, будь то текущем либо будущем. Средства не потребляются; они употребляются для координирования экономической активности, что содействует скоплению капитала, будь то физического, требуемого для производства настоящих продуктов, либо людского, развивающего искусство, науку, арифметику и т. д. Этот капитал – истинные сбережения общества, важные для функционирования экономики. Большая часть людей рассуждают о сбережениях через призму средств, так как средства – это учётная единица, но настоящие сбережения представлены скопленным капиталом, обогащающим жизнь индивидов, семей и сообществ. В мире с фиксированной валютной массой валютные сбережения будут неизменными. Средства будут передаваться от индивидума к индивидуму, от семьи к семье либо от бизнеса к бизнесу. Но в целом валютная масса не будет ни возрастать, ни уменьшаться. Средства будут координировать экономическую активность, не искажая ценовой механизм. Без искажений меняющейся валютной массы совокупные предпочтения всех рынков будут сообщаться наиболее буквально. Дисбаланс спроса и предложения не будет длительно сохраняться, а будет естественным образом корректироваться. Как следствие, дисбаланс также будет наименьшим и не затрагивающим всю экономику. Это не означает, что все цены постоянно будут безупречными либо что остальные переменные, такие как правительственные расходы либо налоги, не могут влиять на экономическую активность либо искажать её. Но будет устранён основной механизм, искажающий ценовые сигналы и рыночные структуры.

Фиксированное предложение биткойна – это база его наиболее надёжной ценовой системы, но, не считая того, эмиссия происходит прогнозируемыми темпами. В дальнейшем, когда Биткойн достигнет наибольшего предложения, темпы конфигураций будут равны нулю. Но ранее у биткойна действует размеренное и предсказуемое расписание предложения – отличительная и не наименее принципиальная часть уравнения. Биткойны эмитируются средством процесса майнинга, что помогает обезопасить сеть, причём сеть корректируется так, чтоб новейшие биткойны выпускались в среднем любые 10 минут. Если к сети присоединяется больше майнинговых ресурсов, то она корректируется, чтоб биткойны не эмитировались очень стремительно. Чем больше мощность майнинга – тем лучше сетевая сохранность, заместо того чтоб наращивать темпы эмиссии либо полное количество биткойнов, которые будут эмитированы. Благодаря этому может быть планировать будущее всей экономической системы. Это не только лишь дозволяет майнерам, формирующим инфраструктуру сохранности, предсказывать будущие компенсации, но также даёт всем участникам рынка возможность прогнозируемо знать темпы конфигурации валюты в хоть какой момент времени.

График эмиссии новейших BTC. : blockchain.com

Заместо того чтоб дозволить биткойнам выпускаться стремительно либо непредсказуемыми темпами, сеть гарантирует, что они будут эмитироваться размеренно и, как следствие, на наиболее распределённой базе. А основное, это повсевременно подкрепляет надёжность всей структуры эмиссии. Любые 10 минут (в среднем) эмитируется определённое количество биткойнов. К слову, в вебе можно отыскать огромное количество счётчиков эмиссии Биткойна, которые предоставляют более животрепещущие числа статистики на нынешний денек. Приблизительно раз в 4 года это количество миниатюризируется вдвое, пока новейшие биткойны не не станут эмитироваться. На пути к 21 млн гарантирование фиксированного предложения любые 10 минут крепит надёжность грядущего предложения. Все участники рынка приходят к осознанию, что фиксированное предложение обеспечивается не из-за магического момента времени, когда фактически будет достигнут максимум, но поэтому что сеть любые 10 минут гарантирует валютную политику. Темпы конфигураций прогнозируемо сокращаются согласно расписанию и все участники рынка могут лично убедиться, что система работает подабающим образом.

Валютная политика: консенсус против центрального банка

Данный процесс, повсевременно укрепляющий надёжность валютной системы биткойна, происходит параллельно нефункциональности старенькых валютных систем. Центральные банки везде наращивают валютную массу в собственных экономиках непредсказуемыми темпами. Как уже дискуссировалось, ФРС опосля денежного кризиса, с 2008 по 2014 гг., прирастила валютную массу в США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке) на $3,6 трлн. Хотя ФРС давала прогнозы по своим планам, никто не знал, каким будет конечный результат. Все только строили гипотезы. Не знала и сама ФРС. Увеличив валютную массу на гигантскую сумму, ФРС в октябре 2017 г. начала каждый месяц убирать из экономики по $50 миллиардов. Снова же, никто буквально не знал, сколько всего средств будет выведено из системы и навечно ли. В общей трудности приблизительно за два года было выведено порядка $700 миллиардов. И в октябре 2019 г. ФРС опять сменила курс и начала вливать в систему средства. ФРС просигнализировала, что собирается в течение полугода каждый месяц добавлять в финансовую систему по $60 миллиардов. Но, снова же, никто по сути не понимает, как длительно это будет длиться и не поменяется ли сумма. Не понимает и ФРС, потому что знать это нереально.

График эмиссии (печати) новейших баксовых банкнот. Что экономику ждёт в дальнейшем. : FRED

Всё, что мы знаем, – это что далее валютная масса будет расти (и намного). Но следует признать, что большая часть участников рынка не имеют представления о том, что происходит. Участники рынка знают только то, что докладывают им цены и способности на рынке труда. Может быть, те, кто соображает деяния ФРС, способны лучше предугадать общее направление последствий, но экономические системы сложны. Мы все реагируем на окружающие нас ценовые механизмы, и ни у кого даже близко нет безупречного познания, есть только иллюзия познания. Совокупные познания миллионов людей сообщаются средством цены, которая, в конечном счёте, выступает функцией повсевременно меняющихся предпочтений индивидов, из которых состоит экономика.

Люди безизбежно ограничены в познаниях, которыми они владеют. То же самое, определённо, касается и центральных банков. В валютной модели центральных банков двенадцать человек (либо около того) определяют, как и когда создавать млрд, а то и триллионы баксов, невзирая на свои ограниченные познания. Какими бы благими ни были их намерения и сколько бы познаний у их ни было, общим следствием является искажение фундаментального (т. е. ценового) механизма, собирающего воедино познания всего рынка. Для всех, кто полагается на бакс как учётную единицу и механизм сообщения о экономических уступках, сам фундамент непредсказуемо изменяется без ведома большинства участников. Искажённые ценовые сигналы равномерно распространяются по миллионам рынков, влияя на решения сотен миллионов людей, и основополагающая причина преломления – централизованный механизм, диктующий валютную политику.

И даже если кто-то считает, что активное управление валютной массой представляет чистую выгоду, на данный момент параллельно со старенькой экономической системой действует биткойн: децентрализованная система против централизованной, консенсусная валютная политика против валютной политики центральных банков. Тогда как валютная масса старенькой системы непредсказуемо изменяется, сеть Биткойна бесперебойно работает с известным предложением с прогнозируемым темпом конфигурации. Заместо философских либо экономических обсуждений мы имеем сейчас две конкурирующие системы, и крайнее слово за рынком. Хотя биткойн сложен и сама тема средств не очень отлично понята, недостатки имеющейся системы от биткойна не зависят. $17 трлн долга с отрицательной доходностью должны быть достаточным свидетельством, и это прямое следствие валютной политики центральных банков. В конечном счёте, валюты, поддерживающие старенькую систему, – это предохранительный клапан, так как центральные банки обязаны наращивать валютную массу, чтоб поддерживать неуравновешенную без этого кредитную систему.

Рыночная ценность облигаций с отрицательной доходностью в Совокупном индексе Bloomberg Barclays. : Bloomberg

В старенькой системе, координируемой центральными банками, можно полагаться только на то, что валютная масса будет изменяться непредсказуемыми темпами. В случае биткойна хоть какой может проверить предложение и его прогнозируемый темп конфигурации. Хоть какой, у кого есть полный узел Биткойна, может проверить количество реальных биткойнов в воззвании и новейших биткойнов, эмитируемых с каждым блоком. Чтоб проверить эту информацию, не надо кому-либо доверять. Так работает Биткойн. Любой узел не только лишь инспектирует информацию, но также независимо её подтверждает. Валютная политика биткойна гарантируется на децентрализованной базе всеми узлами сети. Любой может буквально высчитать, когда будут найдены будущие блоки и кода поменяется темп эмиссии. Способность хоть какого инспектировать и подтверждать валютную массу крепит надёжность валютной системы. Надёжность укрепляется любые 10 минут, 6 раз в час, 144 раза в день, 4320 раз за месяц, 52 560 раз в год, с каждым блоком Биткойна. Валютная система становится всё прочнее по мере того, как участники рынка опять и опять, любые 10 минут, подтверждают соблюдение валютной политики.

В фиксированном предложении не достаточно смысла без его надёжного обеспечения. Хоть какой может скопировать архитектуру и базу кода Биткойна. Но надёжность валютных параметров воспроизвести нереально. Консенсусный механизм, управляющий биткойном, – это фундамент его надёжности и то, что различает его от соперников. Даже если кто-то не убеждён, что валюта с фиксированным предложением будет передавать через собственный ценовой механизм наилучшую информацию, это не имеет значения. Биткойн доверяет свою валютную политику консенсусному механизму. Тогда как наибольшее предложение биткойна составляет 21 млн, в конечном счёте предложением управляет консенсус держателей биткойна.

На теоретическом уровне может быть, что рынок, который, вне всяких колебаний, имеет больше инфы, чем какой-нибудь индивидум, коллективно решит, что будет лучше поменять расписание предложения, заместо того чтоб употреблять фиксированный предел. Но для воплощения таковых конфигураций рынок должен достигнуть подавляющего консенсуса, и на практике децентрализованная сеть оптимальных экономических участников не придёт к подавляющему консенсусу о обесценивании собственной валюты. Валютная политика биткойна довольно эластичная, но без подавляющего консенсуса поменять её нереально. Биткойн – приятный пример различия меж консенсусной валютной политикой и валютной политикой центрального банка. Информация, которой обладает рыночный консенсусный механизм, постоянно будет превосходить ту, которая имеется у маленького числа людей, и конкретно потому биткойн лучше старенькой системы.

Биткойн – не пирамида

: Unsplash

Таковым образом, нет, биткойн – не пирамида. Он не организован непонятной компанией, использующей брутальные техники продаж. Он не ведет торговлю никаким второсортным потребительским продуктом с обильным предложением, где компенсация впрямую связана с вербовкой новейших участников. Биткойн – это средства, и его предложение естественно редчайшее. Независимо от числа юзеров биткойна, с ростом принятия одно и то же количество распределяется меж всё огромным числом людей и, в среднем, больше людей контролируют всё наименьшую долю сети. Его стоимость возрастает совместно с принятием, а принятие растёт, поэтому что его валютные характеристики лучше, чем у соперников. У биткойна фиксированное предложение, расписание его предложения прогнозируемо, и его валютная политика управляется и гарантируется консенсусом. Благодаря фиксированному предложению ценовой механизм биткойна не подвержен манипуляции и не может искажаться. Вокруг биткойна всё изменяется, но фиксированное предложение биткойна – константа. Так как предложение биткойна фиксировано и не подвержено манипуляции, он, в итоге, станет самым надёжным ценовым механизмом в мире и, как следует, наилучшей системой распределения познаний.

Таково обещание биткойна, и оно исполнится, если он принесёт пользу тем, кто его употребляет. А его полезность – в способности надёжно хранить достояние в валютном средстве, которое не может обесцениться. Когда говорят, что биткойн может стать «больше, чем веб», имеется в виду, что независящая, не подлежащая манипуляции форма средств может стать одним из величайших инструментов свободы в истории. Фуррор биткойна не гарантирован, но в случае удачного выполнения собственного обещания он будет содействовать наиболее действенному и мирному координированию людей по всему миру. В конечном счёте, биткойн – коммуникационный инструмент. Такая функция средств. Биткойн просто предоставляет альтернативную систему, действующую на децентрализованной базе и никем не управляемую. Конкретно отсутствие контроля и сознательного управления дозволит биткойну копить и передавать познания наиболее отлично, чем все прежние валютные средства. Текущая волатильность – это всего только логический путь ценообразования, потому что принятие экспоненциально растёт и мы движемся к будущему состоянию полного принятия.

«Почти все из величайших человечьих достижений – итог не сознательно направленной мысли и тем наиболее случайных координированных усилий огромного количества индивидов, но процесса, роль индивидума в каком нереально до конца осознать. Эти заслуги выше хоть какого индивидума, потому что они следуют из сочетания наиболее широких познаний, чем способен осмыслить раздельно взятый разум», – Хайек «Контрреволюция науки»

Источник

About Adminer

Check Also

Для чего денежным институтам биткойн? Выпуск Bitcoin Tech Talk №198

Денежные университеты проявляют энтузиазм к биткойну уже издавна. Логично, что почти все колеблются в их …

Добавить комментарий