Вторник , 30 ноября 2021
Home / Аналитика / Анализ рынка деривативов

Анализ рынка деривативов

Стоимость биткойна резко свалилась на 5,3%, потому что ликвидация лонгов по фьючерсам с внедрением плеча достигнула $39,3 млн всего за один час, а в общей трудности за денек — наиболее $80 млн. На долю ликвидаций на BitMEX пришлось наиболее 50% позиций. BitMEX, как понятно, является биржей деривативов лишь для биткойнов, что приводит к тому, что открытые лонги с кредитным плечом имеют неровность во время просадок, так как позиция и стоимость обеспечения понижаются в тандеме.

В то время как некие лонги, которые запоздали на вечеринку опосля рекордного максимума, были ликвидированы, никаких крупномасштабных ликвидаций не вышло опосля недавнешнего отката до $63 тыс., но есть несколько моментов, на которые стоит направить внимание.

Совокупный открытый энтузиазм по фьючерсам

Совокупный рост открытых позиций по фьючерсам мало ниже рекордных уровней, достигнутых в апреле. Является ли это поводом для беспокойства? В то время как позиции по фьючерсам и с привлечением заёмных средств в пользу лонгов, непременно, выросли за крайние недельки благодаря лихорадочному росту биткойна опосля прошлых рекордных максимумов, есть несколько главных различий меж структурой рынка в апреле и тем, что мы смотрим сейчас.

 Самое огромное и, может быть, самое принципиальное различие меж рынком деривативов в апреле по сопоставлению с нынешним днём — это толика открытых позиций по фьючерсам, которые употребляют BTC в качестве обеспечения для входа в позицию. На рынках биткойн-деривативов можно употреблять BTC либо стейблкойны в качестве обеспечения.

There are two type of $BTC derivatives: BTC margined & stablecoin margined. BTC margined longs are unfavorable vs. SCs during a market downturn because: PNL 📉, collateral 📉

Negative convexity.

A lot of the pain felt during the pullback was from BTC margined longs.

3/n pic.twitter.com/xxbo40DVgR

— 🟠Dylan LeClair🟠 (@DylanLeClair_) June 16, 2021

@DylanLeClair_: Существует два типа деривативов на BTC: обеспеченные биткойнами и стейблкойнами. Длинноватые позиции с обеспечением в BTC неблагоприятны по сопоставлению со стейблкойнами во время спада рынка, поэтому что: прибыль и убытки  понижается, доп обеспечение понижается. Отрицательная неровность. Большая часть боли (переживание, связанное с истинным или потенциальным повреждением ткани), испытываемой во время отката, была вызвана длинноватыми позициями с маржой в BTC.

Если вы в лонге (направленно делаете ставку на увеличение цен) на биткойн, то, когда стоимость уменьшает вашу позицию прибыли и убытка, и ваше обеспечение миниатюризируется в цены в тандеме, это увеличивает ликвидационную стоимость вашей позиции. Это может привести к массовым ликвидационным мероприятиям, схожим тем, что произошли в мае опосля заслуги апрельских максимумов.

Таковым образом, имеет огромное значение тот факт, что процент открытых позиций, использующих BTC в качестве обеспечения, существенно снизился с апреля, с максимума 70,17% до 45,04%.

С учётом того, что процент открытых позиций по фьючерсам с маржированием в BTC существенно снизился с рекордно высочайшего уровня предшествующего апреля, условия для аналогичного каскада рынка, основанного на производных инструментах, просто не есть по сопоставлению с тем, какими они были в апреле. Это не значит, что длинноватые позиции с привлечением заёмных средств не могут быть уничтожены в короткосрочной перспективе, и откат ниже $60 тыс., вызванный ликвидацией, полностью вероятен, но, быстрее, в широком смысле, рынок еще наименее подвержен спадам, чем это было ранее.

Используя процент открытых позиций по фьючерсам с маржированием в BTC, также ставки финансирования по пожизненным свопам, можно получить чёткое представление о состоянии рынка.

Вот что мы лицезрели в июле в твиттере:

there's more open interest at $31k then there was at the peak of the bull run.

We haven't even come close to capitulation yet.$BTC pic.twitter.com/2yElrmBSeu

— xCæsar (@PARABOLIT) July 19, 2021

@PARABOLIT: на $31 тыс. больше открытых позиций, чем было на пике бычьего ралли. Мы ещё даже близко не подошли к капитуляции $BTC

 

Funding is negative. Lot of low leverage shorts piled on. Very different.

Also, this is stabelcoin margined and not coin margined, which has convexity to the downside (major reason for the May 19th blowup).

Читайте также:  Технический обзор | 5 мая 2021

— 🟠Dylan LeClair🟠 (@DylanLeClair_) July 19, 2021

@DylanLeClair_: @PARABOLITA Финансирование отрицательное. Набралось много шортов с низким плечом. Весьма различные. Не считая того, это маржа в стейблкойнах, а не монетах, которая имеет оборотную неровность (основная причина обвала 19 мая).

Аналогичным образом, с начала октября наблюдается повышение совокупного открытого энтузиазма с внедрением BTC в качестве обеспечения, и это можно разъяснить тем, что трейдеры желают спекулировать в преддверии новейших рекордных максимумов. Длинноватые позиции, обеспеченные стейблкойнами, наиболее разумны, но, естественно, большая часть участников рынка, торгующих большенными объёмами, задерживают еще больше биткойнов, и с бычьим ценовым действием появляются спекуляции, подпитываемые людской алчностью. Хотя совокупное количество открытых позиций с маржой в BTC (выраженной в BTC) ещё не вызывает беспокойства, мы планируем смотреть за сиим в дальнейшем.

Ставка финансирования по пожизненным фьючерсам

Для тех, кто не знаком с пожизненными фьючерсами и тем, как они работают, пожизненный фьючерсный договор — это договор, который никогда не исходит, но производится любые восемь часов. Чтоб выровнять стоимость на рынке пожизненных свопов со спотовым рынком, вводится ставка финансирования, которая провоцирует рынок оставаться близким к спотовой стоимости.

When funding is positive, long positions periodically pay short positions. When funding is negative, short positions periodically pay long positions.

The derivatives market was extremely over leveraged long in February. Much more conservative this time around.

— 🟠Dylan LeClair🟠 (@DylanLeClair_) October 11, 2021

@DylanLeClair_: Когда финансирование положительное, длинноватые позиции временами окупают недлинные позиции. Когда финансирование отрицательное, недлинные позиции временами окупают длинноватые позиции. В феврале на рынке деривативов было очень много заёмных средств. Сейчас ситуация еще наиболее консервативна.

За крайний месяц уровень финансирования существенно вырос, стоимость достигнула рекордных максимумов, за которыми последовали трейдеры производными финансовыми инструментами, открывшие огромное количество длинноватых позиций. Как отмечалось ранее, динамика рынка почти во всем различается относительно апрельской, и это обязано отдать повод для паузы в короткосрочной перспективе.

Ниже приведён график почасового финансирования на весь 2021 год. Недавнешний всплеск приметен и в состоянии сделать рынок уязвимым для короткосрочного отката. Но в длительной перспективе любые значимые нарушения, приводящие к возникновению деривативов, естественным образом исправятся.

Следует также отметить, что пожизненные свопы в процентах от открытого энтузиазма на фьючерсном рынке увеличивались в течение всего лета и сейчас снизились.

Годичный скользящий базис фьючерсов — «Контанго»

Годичный скользящий базис биткойн-фьючерсов, узнаваемый как доходность контанго либо безрисковая ставка, приобретенная от реализации фьючерсов и спотовых позиций, выросла до 16,91% с минимума 1,87% в июле. Возрастающий базис не непременно является нехорошим знаком на бычьем рынке, пока главный спотовый спрос остаётся мощным. Доходность возникает из-за спекулянтов, стремящихся затмить биткойн, покупая договоры на определённые даты в дальнейшем. Во время бычьих рынков эта доходность имеет тенденцию возрастать по мере появления спекулятивных тенденций, и это красивое развитие событий, пока спотовый спрос продолжает расти. Если годичный базис существенно возрастает без следующей спотовой ставки, это признак больного рынка, что и вышло в конце апреля.

Обвалы происходят на рынке фьючерсов на биткойн, когда существует расхождение меж спотовыми и производными инструментами, будь то бычья спекуляция деривативами на снижающемся спотовом рынке либо напротив, производные инструменты работают на увеличение волатильности и усиление поведения цены, что может застать неких врасплох, так как эти нарушения нередко развиваются без ведома большинства участников рынка.

БитНовости отрешаются от ответственности за любые вкладывательные советы, которые могут содержаться в данной статье. Все высказанные суждения выражают только личное представления создателя и респондентов. Любые деяния, связанные с инвестициями и торговлей на крипторынках, связаны с риском утраты инвестируемых средств. На основании предоставленных данных, вы принимаете вкладывательные решения взвешенно, трепетно и на собственный ужас и риск.

 

ПОНРАВИЛАСЬ НОВОСТЬ: Анализ рынка деривативов — поделись ссылкой на НАШ веб-сайт

About Adminer

Check Also

Вырабатывая уверенность

Закройте глаза и представьте на минутку, что рынок нырнул еще ниже. Альткойны будут стекать длинноватыми …

Добавить комментарий