Вторник , 1 декабря 2020
Home / Аналитика / Анализ хешрейта сети и энергопотребления биткойн-майнинга

Анализ хешрейта сети и энергопотребления биткойн-майнинга

Майнинг – основополагающий компонент Биткойна как сети и как актива. Но при всей собственной значимости, майнинг остается одной из менее прозрачных и понятных широкой публике частей экосистемы Биткойна. Предназначение этого отчета от BitOoda заключается в том, чтоб создать наиболее прозрачным состав майнеров Биткойна, что в конечном счете помогает лучше осознать состояние и работоспособность системы.

Майнинг Биткойна – таинственная ветвь, о которой есть весьма мало общедоступной инфы. Даже наиболее либо наименее вкусившие вкус криптоинвесторы нередко обнаруживают пробелы в осознании майнинга и возможных вкладывательных способностей данной для нас отрасли. Невзирая на блестящие исследования Coinmetrics, Coinshares и Кембриджского центра других денег, некие вопросцы как и раньше остаются без ответа. Описываемое тут исследование BitOoda было выполнено по заказу Fidelity Center for Applied Technology с целью дополнить и развить прошлые исследования, также попробовать отыскать ответы на новейшие вопросцы. С полным отчетом можно ознакомиться по ссылке (англ., PDF).

Часть 1: Анализ энергетических мощностей Биткойна: сколько, где и по какой стоимости

В этом первом разделе мы попытаемся измерить, установить положение и стоимость энергетических мощностей майнеров, также оценить их прибыльность. Проведя наиболее 60 бесед с майнерами, производителями и торговцами оборудования, также на базе данных из 45 открытых источников, мы попытались обеспечить как можно наиболее полную картину того, какие энерго мощности доступны для майнинга Биткойна, где они размещены и сколько майнеры платят за используемую электроэнергию.

Потом мы изучили вопросец о том, как майнинговые мощности могут расти в дальнейшем зависимо от доступности электроэнергии, эффективности майнинговых установок, также ограничений, которые могут накладываться ценой биткойна, доступностью капитала и технологиями производства полупроводниковых чипов.

По нашей оценке промышленность биткойн-майнинга имеет доступ по наименьшей мере к 9,6 ГВт электроэнергии.

Наша оценка основывается на последующей логике: 10 мая, как раз перед халвингом, хешрейт Биткойна достигнул 136 098 петахеш/сек. и 17 мая свалился до 81 659 петахеш/сек. Мы признаем, что в некой степени эти последние значения могли зависеть от обычной случайности – так ряд успешно и стремительно отысканных блоков мог искусственно завысить расчетное значение хешрейта, равно как и понижение скорости нахождения блока частично тоже быть может следствием случайности. Тем не наименее мы исключаем этот фактор случайности из нашей модели и делаем упрощающие догадки, чтоб получить ориентировочное представление о том, сколько энергии потребляет сеть Биткойна. Мы тут исходим из догадки, что источником всего хешрейта, оставшегося опосля понижения до минимумов 17 мая, является наиболее доходное, новое поколение оборудования, принадлежащее к «классу S17», который содержит в себе Antminer S17 и T17 от Bitmain, Whatsminer M20, также устройства от Canaan, Innosilicon, Ebang и др. Мы также предполагаем, что все устройства, отключенные от сети меж 10 и 17 мая, принадлежали к наиболее старенькым поколениям наименее выгодного оборудования класса S9 (как Antminer S9 и Whatsminer M3).

Обращаю ваше внимание на то, что мы используем обозначения «класс S17», «класс S9» и «класс S19» в качестве категорий, которые содержат в себе как устройства от Bitmain, так и оборудование конкурирующих производителей, владеющее подобными чертами. Мы обозначаем наименования классов через модели Bitmain, поэтому что они являлись доминирующим игроком на рынке оборудования «класса S9» и, в наименьшей степени, «класса S17». Не считая того, во всех соответственных расчетах мы исходим из значения PUE (Power Usage Effectiveness, эффективность энергопотребления) 1,12, что значит, что на любой 1 МВт, используемый конкретно на майнинг Биткойна, еще 120 КВт расходуется на поддержание всей сопутствующей инфраструктуры, включая системы остывания, освещение, серверы, коммутаторы и т. д.

Использованная BitOoda систематизация оборудования по главным классам.
и: BitOoda, Bitmain, Canaan, MicroBT​, Halong, GMO, AsicMinerValue.com.

На рисунке ниже показано, что, если б все хеширующие мощности, работавшие в сети 17 мая, принадлежали к классу S17, то они потребляли бы 3,9 ГВт электроэнергии. Не считая того, если б все 54 экзахеш/сек. хешрейта, отключенного в период меж 10 и 17 мая, принадлежали к оборудованию наиболее старшего поколения, класса S9, это соответствовало бы доп 5,7 ГВт электроэнергии. Мы делаем эти упрощающие допущения, чтоб придти к некоему общему осознанию отрасли, осознавая при всем этом, что в действительности к классу S9 принадлежала хоть и большая часть, но не все отключенные мощности, и некая маленькая часть оставшихся мощностей, возможно, относится к оборудованию класса S9, работающему на рынках с весьма дешевенькой электроэнергией. Главным фактором сокращения мощностей было понижение рентабельности оборудования в итоге халвинга в сочетании со сроками перемещения майнингового оборудования с севера на юг Китая, чтоб пользоваться преимуществом наиболее дешевенькой электроэнергии (подробнее о воздействии китайского гидросезона рассказывается во 2-ой части статьи). Исходя из этих допущений, мы оцениваем количество доступной для биткойн-майнинга электроэнергии по наименьшей мере в 9,6 ГВт.

Хешрейт и энергопотребление Биткойна на недавнешних пике 10 мая и минимуме 17 мая.
: BitOoda, Blockchain.com, Kaiko, Coinmetrics.

По нашей оценке промышленность биткойн-майнинга употребляет ~67% от 9,6 ГВт доступной электроэнергии и это значение вырастает на ~10% в год. Большая часть современных устройств относятся к классу S17, но будущий рост в главном будет происходить за счет оборудования последующего поколения, класса S19. Часть хешрейта, вернувшегося в сеть опосля 17 мая, возможно, была получена от майнинговых установок класса S9, или размещенных в очень дешевеньких юрисдикциях, или с некой отсрочкой (чтоб избежать простоев оборудования в деньки перед халвингом) передвигавшихся из наиболее дорогих регионов северного Китая в провинции Сычуань и Юньнань с тем, чтоб пользоваться преимуществом наиболее дешевенькой электроэнергии в каждогодний сезон паводков.

Не считая того, невзирая на сбои в цепочках поставок, к этому времени начались ограниченные поставки оборудования последующего поколения – Antminer S19 и Whatsminer M30, – также некие поставки класса S17, частично благодаря которым хешрейт был восстановлен.

Хешрейт, энергопотребление и база установленного майнингового оборудования Биткойна по состоянию на 01.07.2020.
: BitOoda, Blockchain.com, Kaiko, Coinmetrics.
Около 50% майнинговых мощностей сосредоточены в Китае, еще 14% – в США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке).

Информацию о том, где размещены майнинговые мощности и сколько майнеры платят за электроэнергию, мы черпали из разных открытых источников, также из секретного общения с майнерами и производителями и торговцами майнингового оборудования. Нам удалось найти положение для ~4,1 ГВт энергии, распределенных меж 153 майнинговыми предприятиями, включая 67 компаний (с общим энергопотреблением ~3 ГВт), предоставивших данные о ценах на критериях анонимности.

Географическое распределение изученных майнинговых мощностей в сопоставлении с общим расчетным энергопотреблением в 9,6 ГВт.
: оценка BitOoda, майнеры, производители и торговцы ASIC, общественные источники.

Из инфы, приобретенной нами в личных контактах, можно придти к мысли о том, что большая часть энергопотребления сосредоточена на местности США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке), Канады и Исландии, и только сравнимо маленькая часть – в Китае и в группы «остальной мир». Майнеров мы расспрашивали не только лишь о их собственных мощностях, да и о том, скольких еще майнеров на собственном рынке они знают и каковой, по их воззрению, общий размер энергопотребления майнинга в их регионе. Мы осознаем, как ориентировочными являются приобретенные таковым образом данные, но тем не наименее считаем этот подход полезным для оценки общего географического распределения майнинговых мощностей.

Географическое распределение изученных майнинговых мощностей в сопоставлении с общим расчетным энергопотреблением в 9,6 ГВт.
: оценка BitOoda, майнеры, производители и торговцы ASIC, общественные источники.

По нашей оценке, 50% майнинговых мощностей Биткойна платят за кВт-ч 3 цента либо меньше, что находится в русле тенденции крайних пары лет к устойчивому понижению этого показателя. Некие сведения разрешают представить, что в 2018 году эта цифра была поближе к 6 ¢/КВт-ч. При понижении дохода на петахеш/сек. из-за роста хешрейта сети, майнеры с высочайшими затратами на электроэнергию были обязаны или переместиться в регионы с наиболее низкой стоимостью электроэнергии, или закрыться.

Кривая издержек на электроэнергию: сравнение издержек на электроэнергию с толикой в энергопотреблении сети.
: оценка BitOoda, майнеры, производители и торговцы ASIC, общественные источники.

Исходя из нашей оценки кривой издержек, средняя валютная стоимость майнинга 1 BTC составляет около 5000 $, с верхней доверительной границей около 6000 $. Эта оценка включает валютные операционные расходы без учета амортизации либо других издержек на майнинговое оборудование.

Кривая также указывает, что маленькой процент биткойнов добывается с валютными затратами выше текущей спотовой цены BTC. Мы полагаем, что часть этого неэкономичного майнинга продиктована обязанностями по покупке электроэнергии и возможными стимулирующими выплатами для отключения мощностей в пиковые периоды спроса на электроэнергию и приобретения биткойнов в юрисдикциях с ограниченными либо наиболее дорогостоящими способностями для торговли.

Стоимость майнинга 1 BTC, основанная на энергопотреблении сети при разных издержек на энергию, данные по состоянию на 01.07.2020.
: оценка BitOoda, майнеры, производители и торговцы ASIC, общественные источники.

Отметим, что для безубыточного майнинга на оборудовании класса S9 при текущем хешрейте сети нужна стоимость электро энергии наименее 2 ¢/кВт-ч, и, возможно, чтоб таковой майнинг оставался жизнестойким, эта верхняя граница цены обязана будет с течением времени понижаться еще более, так как хешрейт продолжает расти. Наша модель издержек подразумевает, что для управления 5 МВт энергопотребления требуется один человек. Так как устройства класса S9 наименее энергоэффективны, чем наиболее новейшие майнинговые установки, и требуют больше устройств на петахеш/сек. хешрейта, они потребляют больше энергии в сопоставлении с наиболее новенькими устройствами и требуют больше трудозатрат и затратных расходов для получения такого же хешрейта. На оборудовании класса S19 для генерации 1 петахеш/сек. хешрейта требуется около 30 КВт и чуток наиболее 9 устройств. На оборудовании класса S9 для генерации такого же 1 петахеш/сек. хешрейта потребовалось бы около 70 устройств и наиболее 100 кВт, и, соответственно, больше трудозатрат и затратных расходов.

Дневная выручка и валютные эксплуатационные расходы для разных майнинговых установок при текущем хешрейте и различной цены электроэнергии.
Примечание: для оценки толики электроэнергии, практически применяемой для майнинга, мы исходим из значения PUE 1,12.
: оценка BitOoda, Blockchain.com, Kaiko, Coinmetrics.
Стоимость трудозатрат основывается на приобретенных от майнеров оценках относительно цены технического обслуживания и эксплуатационного персонала, нужных для пуска масштабного (>50 МВт) проекта.

Резюмируя, мы оцениваем доступную для майнинга Биткойна энергетическую мощность в ~9,6 ГВт, а текущий уровень ее использования – в 60%+. Эта электроэнергия имеет среднюю стоимость ~3 ¢/кВт-ч, а средняя валютная стоимость майнинга 1 BTC составляет около 5000 $. По нашим оценкам, на долю Китая приходится около 50% от общего энергопотребления, а на долю США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке) – около 14%. Значимая часть китайских мощностей мигрирует на сезон паводков в провинции Сычуань и Юньнань, чтоб извлечь выгоду из дешевенькой электроэнергии. Подробнее это явление будет рассмотрено во 2-ой части статьи.

Часть 2: Некие изумительные выводы о связи меж ростом хешрейта сети Биткойна и сезоном паводков в Китае

Мы нашли, что на Китай приходится 50% от энергопотребления биткойн-майнинга и хешрейта сети. В данной для нас части мы внимательнее разглядим китайское биткойн-комьюнити и воздействие сезона паводков на стоимость биткойна и хешрейт сети.

Что за сезон паводков? В юго-западных провинциях Китая Сычуань и Юньнань с мая по октябрь выпадают обильные осадки. Это приводит к большущему притоку воды к дамбам, вызывая всплеск производства гидроэлектроэнергии. Производственные мощности гидроэлектростанций в этот период существенно превосходят спрос на электроэнергию, потому ее избытки продаются майнерам с большенный скидкой. Это вызволяет избытки воды из переполненных плотин, так что продажа дешевенькой электроэнергии является взаимовыгодным вариантом и для гидроэлектростанций, и для майнеров. Лишная электроэнергия по дешевенькой стоимости завлекает майнеров, которые перевозят сюда оборудование из примыкающих провинций. Если на севере Китая в засушливые месяцы майнеры платят за электроэнергию 2,5–3 ¢/кВт-ч, то в провинциях Сычуань и Юньнань в сезон дождиков, продолжающийся с мая по октябрь, стоимость опускается ниже 1 ¢/КВт-ч.

Мы несогласны с принятым воззрением о том, что низкие цены на электроэнергию стимулируют рост хешрейта сети в сезон паводков. Мы считаем, что сезон паводков опускает кривую издержек на 6 месяцев в году, что приводит к сокращению принужденных продаж биткойнов, нужных для финансирования операционных расходов, так как майнеры копят капитал для следующего наращивания мощностей.

Как показано на диаграмме ниже, есть значимая разница меж средним ростом цен в паводковый и сухой сезоны, тогда как рост хешрейта приблизительно в эти периоды остается приблизительно схожим. Мы проявили рост в любой отдельный период, признавая, что 1-ые два периода, возможно, были исключениями (что еще более подтверждает наш тезис), и средние значения основаны на маленькой выборке следующих 11 чередующихся 6-месячных периодов.

Хешрейт и стоимость BTC, разбитые на сухой и паводковый сезоны.
Примечания: учитываются данные начиная с 2014 года; в средних значениях не учитывается период с ноября 2013 по октябрь 2014 г.; данные по состоянию на 01.07.2020.
: BitOoda, Blockchain.com, Kaiko, Coinmetrics.

Читайте также:  Спектр, альткойны и классические рынки

Эта динамика скопления капитала, сопровождаемая закупкой, поставкой и развертыванием оборудования, наиболее обширно отражается в корреляции меж ростом цены (поддерживаемой скоплением капитала) и ростом хешрейта через 4–6 месяцев опосля этого, когда поставляется обретенное оборудование.

Сезон паводков в Китае приводит к понижению кривой издержек, что может содействовать скоплению капитала и будущему росту хешрейта. Повышение скопления капитала понизило бы спрос отрасли на наружное финансирование для поддержки грядущего роста хешрейта.

Корреляция меж переменами цены и хешрейта.
Примечание: приведены данные за крайние 12 месяцев, по состоянию на 01.07.2020.
: BitOoda, Blockchain.com, Kaiko, Coinmetrics.

Мы рассматриваем корреляцию конфигураций цены в течение периода от 15 до 360 дней с переменами хешрейта за этот же период прошедшего года. Мы отметили, что хешрейт с высочайшей корреляцией следует за ценой с отставанием в 4–6 месяцев. Это делает динамику скопления капитала с следующей закупкой, доставкой и развертыванием оборудования по мере обработки заказов цепочкой поставок.

Доступные и недоиспользуемые энерго мощности, генерация и скопление капитала снутри отрасли (чему содействует гидросезон в Китае) и наружное финансирование, также понижение прибыли на петахеш/сек. – все это играет роль в дальнейшем росте хешрейта. Будущее хеша мы разглядим в третьей части статьи.

Часть 3: Прогнозы роста хешрейта Биткойна: на сколько, когда, почему и что может замедлить (либо убыстрить) рост

В данной для нас части статьи мы побеседуем о том, как может вырасти хешрейт сети, какие причины содействуют его росту, также о ограничениях доступности капитала и финансирования, которые могут этот рост сдерживать.

По нашим оценкам, хешрейт Биткойна в последующие 12–14 месяцев может превысить 260 экзахеш/сек., что приведет к маленькому повышению доступной энергетической мощности с 9,6 до 10,6 ГВт и циклу обновления, в итоге которого наиболее старенькое оборудование класса S9 будет заменено устройствами классов S17 и S19. Рост энергетической мощности основан на доступной мощности в местах майнинга, планируемых расходах на инфраструктуру и мировоззрении о том, что в неких локациях с большей стоимостью майнинга майнеры могут оказаться обязаны сворачивать свои компании под давлением сокращающихся доходов.

Хешрейт и энергопотребление Биткойна.
Примечание: для оценки толики электроэнергии, практически применяемой для майнинга, мы исходим из значения PUE 1,12.
Данные по состоянию на 01.07.2020.
: оценка BitOoda, Blockchain.com, Kaiko, Coinmetrics.

Окончание цикла обновления оборудования до класса S19 к середине 2022 года, возможно, подымет хешрейт сети до ~360 экзахеш/сек. По нашим оценкам, последующее радикальное обновление устройств для майнинга может произойти не ранее середины – конца 2022 года, хотя ранее времени можно ждать постепенного увеличения их энергоэффективности. Необходимо отметить, что, если стоимость биткойна остается на том же уровне либо снизится, валовый доход на петахеш/сек. продолжит сокращаться до уровня предельных издержек на создание, и последующие инвестиции и рост хешрейта в этом случае могут существенно замедлиться, безизбежно оказав воздействие и на достижение предсказуемого нами хешрейта, который окажется достигнут позднее либо совсем не будет достигнут.

Мы попробовали оценить прогресс TSMC в сопоставлении с Самсунг и Intel (хоть Intel и не производит ASIC-майнеров), и имеющиеся данные молвят о огромных различиях меж технологическими действиями различных поставщиков полупроводниковых изделий. Мы предполагаем, что последующий принципиальный шаг в ASIC-технологии будет связан с переходом на 5-нм литографию. Тут TSMC, главный поставщик Bitmain, опережает Самсунг. Но, хотя TSMC имеет большие заказы как на 7-нм, так и на 5-нм многофункциональные узлы, их геометрия весьма припоминает Intel-овские 10-нм узлы, и мы считаем, что Самсунг, делая наиболее выигрышную геометрию, в данной для нас гонке практически дышит в спину TSMC. ASIC – это сначала логические чипы, так что сопоставление с Intel имеет смысл. По мере развития промышленности полупроводников, мы отмечаем все большее расхождение в геометрии частей. Таковым образом, есть принципиальные различия в отношении плотности чипов, размеров частей и, в конечном счете, энергопотреблении и термических свойствах чипов различных производителей, даже в одном номинальном многофункциональном узле.

Сопоставление геометрии чипов Intel и TSMC.
: https://www.eetimes.com/intels-10nm-node-past-present-and-future/

Самсунг не так давно объявили (англ.) о том, что планируемое коммерческое создание на 3-нм многофункциональных узлах, возможно, будет отложено до 2022 года, а базу производства в 2021 году, быстрее всего, составят 5-нм узлы. Мы полагаем, что нехватка 3-нм оборудования, возможно, приведет к тому, что 5-нм узлы составят базу разработки и производства ASIC и до 2022 года. По сиим причинам мы рассчитываем, что оборудование класса S19 в наиблежайшие 24 месяца будет составлять огромную часть поставок, хотя постепенные конструктивные улучшения могут привести к увеличению эффективности, что может отыскать отражение в возникновении новейших модельных рядов.

Рост хешрейта (снизу) замедляется опосля использования доступных энергетических мощностей и окончания цикла обновления.
Примечание: для оценки толики электроэнергии, практически применяемой для майнинга, мы исходим из значения PUE 1,12.
Данные по состоянию на 01.07.2020.
: оценка BitOoda, Blockchain.com, Kaiko, Coinmetrics.

Как демонстрируют приведенные выше графики, даже относительно умеренные догадки о росте энергетических мощностей сети и широком развертывании майнингового оборудования класса S19 дают в итоге хешрейт 360 экзахеш/сек. Увеличение энергоэффективности (наименьшее количество ватт на Тхеш/сек.) может стать положительным фактором для этих прогнозов, но критичной неувязкой является уменьшение получаемых BTC, на петахеш/сек. либо на МВт-ч, — общий дневной поток биткойнов остается приблизительно неизменным, колеблясь лишь с доп блоками и комиссиями за транзакции. Так что, если хешрейт сети возрастает, то толика майнеров в общем хешрейте и, как следует, в потоке BTC понижается. И если стоимость BTC не будет расти соответственно росту хешрейта, прибыльность майнинга свалится, и новое равновесие быть может достигнуто на существенно наименьшем значении хешрейта, чем тот, что мы тут прогнозируем.

На диаграмме ниже показаны биткойны, зарабатываемые на МВт-ч, для всякого класса устройств: майнеры S19 могут заработать практически в 3 раза больше BTC на МВт-ч, нежели S9.

Количество BTC, зарабатываемых на МВт-ч зависимо от хешрейта сети.
Данные по состоянию на 04.07.2020; числа энергопотребления рассчитаны исходя из PUE 1,12.
: оценка BitOoda, Blockchain.com, Kaiko, Coinmetrics.

На диаграмме ниже показано, как изменялось (и, предположительно, будет изменяться) количество получаемых BTC на петахеш/сек. в зависимости как от хешрейта сети, так и от времени, и с учетом заслуги за блок до и опосля халвинга. И тут тоже можно следить понижение доходности в BTC. При рассмотрении этого вопросца вне зависимости от устройств, основываясь лишь на петахеш/сек., ясно, что главным элементом устойчивого роста хешрейта со временем является стоимость.

Дневной размер биткойнов, заработанных на петахеш/сек. со временем и зависимо от хешрейта сети.
Исторические данные начиная с 01.01.2018, по состоянию на 01.07.2020.
: оценка BitOoda, Blockchain.com, Kaiko, Coinmetrics.

Баксовая стоимость добытого BTC с течением времени будет падать, приводя к понижению прибыльности майнинга, если лишь стоимость биткойна не вырастет довольно, чтоб это восполнить. Как показано на диаграмме ниже, доход, получаемый на петахеш/сек., является функцией как хешрейта сети, так и цены биткойна. При текущих мотивированном хешрейте сети ~124 экзахеш/сек. и стоимости 9220 $/BTC, дневной доход на петахеш/сек. составляет ~70 $. Если б хешрейт сети вырос до 260 экзахеш/сек., что, как мы ожидаем, обязано произойти в летнюю пору 2021 года, то для получения такого же дневного дохода в размере 70 $ на петахеш/сек. биткойн был должен бы стоить около 19 500 $. При стоимости 10 000 $/BTC дневной доход на петахеш/сек. составит всего 36 $. На средней диаграмме ниже показано, что расходы на майнинг при использовании действенного оборудования класса S19 и стоимости электро энергии 4 ¢/КВт-ч составляют ~37 $ на петахеш/сек. в день, но майнинг на оборудовании класса S9 при той же стоимости электроэнергии будет обходиться в 133 $/день. Чтоб майнить в безубыток на оборудовании класса S9 при стоимости BTC 10 000 $, электроэнергия обязана стоить 0,5 ¢/кВт-ч.

Дневной доход и валютные эксплуатационные расходы для всякого класса майнингового оборудования при различной цены электроэнергии и при нескольких вариантах будущих хешрейта и цены BTC.
Примечание: для оценки толики электроэнергии, практически применяемой для майнинга, мы исходим из значения PUE 1,12.
: оценка BitOoda, Blockchain.com, Kaiko, Coinmetrics.

Значимые серьезные издержки, нужные для заслуги потенциального хешрейта, являются ограничивающим фактором — а именно, если рост цены BTC не будет успевать за хешрейтом, это, как минимум, будет препятствовать генерированию капитала снутри отрасли, еще более увеличивая зависимость от наружных источников капитала. Не считая того, это может снизить наши прогнозы в отношении хешрейта, вытеснив из эксплуатации наиболее дорогостоящее оборудование и ограничив наружные потоки капитала, когда проекты столкнутся с неопределенностью и падением ожиданий в отношении доходности инвестиций.

А что, если стоимость будет двигаться в горизонтальном коридоре? В которой момент хешрейт закончит расти? При стоимости электроэнергии 1 ¢/кВт-ч оборудование класса S9 могло бы продолжать работать при хешрейте сети до 180 экзахеш/сек. При стоимости 3 ¢/кВт-ч устройства S19 могут работать при хешрейте до 295 экзахеш/сек. При наиболее высочайшем хешрейте для безубыточного майнинга на S19 пригодится или наиболее высочайшая стоимость BTC, или наиболее малая стоимость электро энергии. Но если хешрейт будет существенно ниже 295 экзахеш/сек., то устройства не сумеют отбить серьезные расходы на их внедрение. Разумеется, что рост цены BTC заложен в бюджет серьезных вложений всякого майнера.

 Дневная выручка и валютные эксплуатационные расходы на петахеш/сек. зависимо от хешрейта сети.
Примечание: для оценки толики электроэнергии, практически применяемой для майнинга, мы исходим из значения PUE 1,12.
: оценка BitOoda, Blockchain.com, Kaiko, Coinmetrics.

Общий размер серьезных вложений, нужный для заслуги 260 экзахеш/сек. в течение последующих 12 месяцев, составляет 4,5 млрд баксов, и еще плюс ~2 млрд, чтоб достигнуть 360 экзахеш/сек. к середине 2022 года.

Хешрейт и энергопотребление Биткойна.
Примечание: для оценки толики электроэнергии, практически применяемой для майнинга, мы исходим из значения PUE 1,12.
: оценка BitOoda, Blockchain.com, Kaiko, Coinmetrics.

Если стоимость биткойна в течение 2-ух лет будет стабильно расти до ~19 тыс. баксов с темпом 40% и наиболее в год, то оборудование класса S19 будет оставаться жизнестойким даже при электроэнергии по 5 ¢/кВт-ч, но при всем этом возникнет разрыв в ~4,1 млрд баксов меж общей потребностью отрасли в серьезных вложениях и валютным потоком, генерируемым снутри сети.

Серьезные издержки сети Биткойна и генерируемый снутри нее валютный поток.
Данные по состоянию на 01.07.2020; логарифмическая шкала на оси Y.
: оценка BitOoda, Blockchain.com, Kaiko, Coinmetrics.

Нам приходилось встречать опаски в отношении того, что наша модель роста хешрейта предполагает значимые поставки новейшего оборудования: нас спрашивали, как выполнимым является этот прогноз. Чтоб база установленного и присоединенного майнингового оборудования увеличивалась в согласовании с нашим прогнозом, раз в неделю должны поставляться около 60 000 устройств. Для сопоставления, Bitmain в первой половине 2018 года, согласно отчетам компании, поставляли 95 000 единиц оборудования в недельку. Невзирая на некую неопределенность в отношении количества чипов и размеров кристаллов в майнерах класса S19, мы убеждены, что полупроводники и производственные мощности не будут сдерживающим фактором.

В заключение, мы считаем, что хешрейт сети Биткойна может достигнуть 260 экзахеш/сек. в течение 12 месяцев и 360 экзахеш/сек. в течение 24 месяцев. Но это в некой степени зависит от цены биткойна, которая, согласно нашей модели, обязана расти приблизительно на 25–35% годичных. Мы не моделируем и не прогнозируем будущую стоимость Биткойна, а лишь отражаем воздействие возможных ценовых сценариев на рост хешрейта, энергопотребление и серьезные издержки майнинговой промышленности, также на прибыльность майнинга. Отклонение от обозначенного спектра может задержать или, напротив, убыстрить рост хешрейта. Стоимость биткойна и наличие наружного капитала для преодоления разрыва в финансировании потенциально могут ограничить способность отрасли к повышению майнинговой мощности до 360 экзахеш/сек., но способности создавать либо собирать нужные полупроводниковые чипы – нет.

Инвесторам при оценке майнинговых проектов следует принимать во внимание эти прогнозы и не забывать о воздействии цены биткойна. Мы советуем инвесторам придерживаться стратегии активного хеджирования для понижения операционных рисков – как мы любим гласить, майнеры знают, каковы будут их расходы через 6,12 и 24 месяца, но они не знают, сколько биткойнов получат и сколько эти биткойны будут стоить. Стратегии хеджирования могут посодействовать понизить операционные опасности и стабилизировать валютные потоки.

 

Источник

About Adminer

Check Also

Цикличность комиссий общественных блокчейнов и циклы негативной оборотной связи

Придуманный в 1788 году Джеймсом Уаттом центробежный регулятор представляет собой маленькое смышленое устройство, сделавшее паровые …

Добавить комментарий