Понедельник , 26 июля 2021
Home / Аналитика / 78% предложения Биткойна не является ликвидным

78% предложения Биткойна не является ликвидным

Оценка размера ликвидного и неликвидного предложения BTC и связи этих характеристик с ценой биткойна.

Количество доступных в любой момент времени биткойнов предопределено вначале в согласовании с дизайном протокола. При том что 88,5% от общего размера предложения уже добыто, на начало 2021 года размер BTC в воззвании составляет ~18,6 миллиона единиц.

Но количество биткойнов, практически доступных для покупки и реализации, в реальности намного ниже. Не достаточно того, что можно с уверенностью утверждать, что существенное количество добытых BTC невозвратно утрачено (мы оцениваем их количество в ~3 млн BTC), но так как биткойн продолжает получать все больший вес в качестве средства сбережения, а инвесторы все почаще употребляют его в качестве неопасного актива для сохранения собственного состояния, фактическое «ликвидное» предложение биткойна быть может еще ниже, и намного.

Численная оценка ликвидности Биткойна весьма принципиальна для осознания его рынка. Если огромное количество биткойнов неликвидны, возникает кризис предложения, который оказывает ослабляющее воздействие на давление продаж на рынке BTC. Либо, по другому говоря, устойчивый рост количества неликвидных биткойнов представляет собой признак уверенного оптимизма инвесторов и потенциально бычий сигнал.

Оценка ликвидности Биткойна

Чтоб количественно оценить ликвидность Биткойна, мы сосредоточили свое внимание на субъектах-участниках его сети. Под таковыми субъектами мы осознаем личные лица либо компании, контролирующие один либо несколько адресов в сети Биткойна. Так как конкретно субъекты сети контролируют предложение, конкретно их поведение описывает то, заносят ли их BTC вклад в общую ликвидность рынка либо нет.

Для примера разглядим длительных инвесторов, которые держат свои BTC на прохладном кошельке и не намереваются их продавать еще длительное время. Управляемые ими BTC практически выведены из ликвидной части предложения биткойна, находящейся в воззвании и доступной для торговли. Напротив, биржи с их неизменными притоком и оттоком средств заносят конкретный вклад в пул ликвидного предложения актива.

В качестве показателя ликвидности субъекта мы используем отношение совокупного оттока к совокупному притоку средств на кошельки субъекта в течение всего срока их существования. Это отношение дает число L меж нулем и единицей. Чем больше значение, тем выше ликвидность субъекта. Таковым образом, ликвидность субъекта выражает степень активности, с которой он расходует получаемые активы. Неликвидные субъекты имеют тенденцию аккумулировать монеты в ожидании длительного роста цены BTC.

Другими словами для ходлера, который совершенно никогда не реализует свои биткойны, показатель L будет равен нулю. С иной стороны, весьма активный субъект, который часто покупает и реализует BTC — как, к примеру, биржа — будет иметь асимптотическое значение L ~ 1.

Направьте внимание, что субъект, закрывающий всю свою позицию по биткойну, будет иметь значение L = 1. Но, так как его предложение становится нулевым (он израсходовал весь собственный стек), таковой субъект не будет учитываться в анализе.

Нужно выделить, что «внутренние» переводы меж своими кошельками тоже не врубаются в наш расчет значения L. Это условие обеспечивает наиболее точную картину фактической ликвидности актива, так как L субъекта не быть может искусственно увеличено за счет внутренних переводов меж своими счетами. Примером может служить перемещение огромных размеров BTC меж кошельками одной биржи — при разработке новейших прохладных кошельков либо просто ребалансировании средств.

Мы выделяем три группы ликвидности субъектов:

  • неликвидный: L < 0,25;
  • ликвидный: 0,25 ≤ L < 0,75;
  • высоколиквидный: L ≥ 0,75.

Но, как мы уже писали в статье о размерах BTC, контролируемых короткосрочными и длительными инвесторами, такие резкие пороги систематизации могут приводить к возникновению реликвий в результирующих данных, когда статистически важные субъекты будут нежданно пересекать пороговые значения в том либо ином направлении. Невзирая на выдвижение других похожих подходов иными исследователями, мы применяем для присвоения классов ликвидности наиболее совершенную методологию с внедрением весовых коэффициентов из логистических функций со средними точками, сосредоточенными вокруг пороговых значений (см. рис. 1), что обеспечивает наиболее плавный переход меж данными категориями ликвидности.

Читайте также:  Анализ хешрейта сети и энергопотребления биткойн-майнинга

Набросок 1 — Логистические функции, показывающие веса, которые употребляются для систематизации предложения биткойна на высоколиквидное (красноватая область), ликвидное (оранжевая) и неликвидное (голубая).

Распределяя предложение субъектов по трем корзинам ликвидности в согласовании с этими весами, мы получаем размер неликвидного, ликвидного и высоколиквидного предложения BTC. К примеру, если субъект издержал 25% всех BTC, которые он получил в протяжении собственной ончейн-истории, то количество контролируемых им BTC будет распределяться на 50% в ликвидную и 50% в неликвидную корзины.

Результаты

Проанализировав весь размер выпущенных в воззвание биткойнов по описанной чуть повыше методологии, мы получили последующую картину:

Набросок 2 — Систематизация предложения биткойна на высоколиквидное (красноватая область), ликвидное (оранжевая) и неликвидное (голубая) со временем.

На начало 2021 года числа таковы:

  • Неликвидное предложение: 14,5 млн BTC;
  • Ликвидное предложение: 1,2 млн BTC;
  • Высоколиквидное предложение: 3 млн BTC;

Это значит, что около 78% предложения биткойна относится к группы неликвидного.

Лишь 4,2 миллиона BTC (22%) в истинное время находятся в неизменном воззвании и доступны для покупки и реализации.

Стоит направить внимание на то, как эта тенденция развивалась в прошедшем. Смотря на изменение предложения в каждой группы, с начала 2020 года, мы лицезреем четкую восходящую тенденцию в отношении неликвидности предложения биткойна. Это гласит о том, что в базе сегодняшнего бычьего рынка лежит ошеломляющая неликвидность предложения.

За 2020 год в категорию неликвидного предложения перебежали наиболее 1 миллиона BTC.

Набросок 3 — Изменение количества BTC в классах ликвидности с января по декабрь 2020 года. Голубий график — неликвидное, оранжевый — ликвидное, красноватый — высоколиквидное предложение.

Ликвидность, измеряемая по нашей методологии, имеет четкую связь с рынком BTC. Смотря на кумулятивное изменение ликвидных и неликвидных BTC с 2017 года (рис. 4), можно узреть, что неликвидное предложение имеет тенденцию сокращаться во время медвежьих рынков и возрастать во время бычьих (и напротив для ликвидного предложения). Направьте внимание, что оранжевая кривая ликвидного предложения на графике ниже содержит в себе и ликвидное, и высоколиквидное предложение по приведенной выше методологии.

Набросок 4 — Изменение количества BTC по классам ликвидности с января 2017 по декабрь 2020 года. Голубий график — неликвидное, оранжевый — ликвидное предложение. Примечание: Ликвидное предложение тут содержит в себе и ликвидное, и высоколиквидное предложение по приведенной выше методологии.

Иной метод посмотреть на это — через относительный рост (%) ликвидного и неликвидного предложения, также его связь с ростом общего предложения монет в воззвании (рис. 5). Направьте внимание, что ликвидная часть предложения находится в неизменном нисходящем тренде уже в течение 9 месяцев, сократившись за этот период времени с 30% до 12% — показателя, не виданного с 2017 года.

Сейчас мы находимся в ситуации, когда неликвидное предложение BTC возрастает резвее, чем вырастает общий размер монет в воззвании. Подобная картина наблюдалась и во время бычьего ралли 2017 года.

Темный график — общий размер предложения, голубий — неликвидое, оранжевый — ликвидное предложение.
Заключение

Мы вводим новейшую методологию для того, чтоб найти количество неликвидных биткойнов и, как следует, ликвидность, доступную для торговли в любой данный момент времени.

Наш анализ указывает, что на нынешний денек 78% от размера находящихся в воззвании биткойнов (14,5 млн BTC) можно систематизировать как неликвидное предложение. Тенденция к сокращению ликвидного предложения усиливалась в течение всего 2020 года и сформировывает потенциально бычью картину на наиблежайшие месяцы ввиду сокращения количества BTC, доступных для покупки.

Осознание ликвидности Биткойна — это принципиальный макросигнал, имеющий четкую связь с ценой BTC.

Метрики ликвидности от Glassnode доступны в настоящем времени на веб-сайте Glassnode Studio.

 

ПОНРАВИЛАСЬ НОВОСТЬ: 78% предложения Биткойна не является ликвидным — поделись ссылкой на НАШ веб-сайт

About Adminer

Check Also

Раз в день около 2 000 биткойнов покидают централизованные биржи

Быстрый отток BTC с централизованных бирж показывает на то, что биткойн находится в фазе скопления. …

Добавить комментарий